20220713-招商银行-快评号外第447期_7月12日欧元兑美元跌至平价点评-欧元兑美元跌至平价后仍将偏弱_对人民币存在贬值传导压力_4页_397kb

欧元兑美元跌至平价后仍将偏弱，对人民币存在贬值传导压力

核心内容概述

欧元兑美元在7月12日跌至1.00关口，这是自2002年以来首次触及平价，反映出欧元区经济与美国之间的显著差距。分析指出，欧元持续走弱主要由经济基本面和货币政策差异两方面因素驱动。同时，欧元兑美元的贬值可能对人民币汇率产生一定的贬值传导压力，尤其在美元指数仍处于升值周期的情况下。

主要观点

1. 欧元兑美元跌至平价的两大原因

• 经济基本面差异：欧元区疫后复苏乏力，能源供应安全问题长期化，加剧了滞胀风险。相比之下，美国非农就业数据良好，劳动力市场紧张，支撑美元走强。
• 货币政策矛盾：欧元区统一货币与分散财政之间的矛盾未解，高通胀迫使欧央行转向紧缩政策，增加了欧债危机重演的风险。欧央行虽将推出新工具以缓解压力，但其效果尚不明确。

2. 欧元兑美元未来走势预测

• 欧元兑美元或将趋势性跌破平价，进入0.90-0.95区间。
• 美元指数仍处升值周期，但升值动能可能放缓，因美日、美英等利差扩大已部分支撑美元。
• 欧央行货币政策转向受限，欧洲金融系统稳定性担忧持续，可能对欧元形成拖累。

3. 对人民币汇率的影响

• 短期：欧元走弱可能减轻对美元升值的压制，导致人民币面临贬值压力。
• 中长期：人民币汇率虽已出现明显贬值，但央行预计不会放任其跌破7.0。若国内经济下行压力持续，人民币仍可能面临破7风险。

关键信息

• 欧元区经济前景：受能源危机和经济复苏乏力影响，欧元区经济前景持续走弱，市场对欧元信心不足。
• 美元指数走势：美元指数仍处于升值通道，但后续升势可能受到其他非美货币利差扩大等因素的制约。
• 人民币汇率韧性：人民币近期表现出一定韧性，但若美元指数持续走强，人民币或面临补贬压力。
• 汇率避险建议：
  • 企业应关注美元兑人民币的远期结汇机会，考虑使用卖出期权类产品以降低结汇成本。
  • 欧元、日元兑人民币处于历史低位，建议有避险需求的企业分批进行锁汇操作。

总结

欧元兑美元跌破平价是欧元区经济疲软与货币政策困境共同作用的结果。未来欧元仍可能进一步走弱，对人民币汇率形成贬值传导压力。尽管人民币在短期内相对稳定，但若美元指数持续走强，人民币或将面临一定的贬值风险。企业应积极采取汇率避险措施，以应对可能的汇率波动，确保外汇风险可控。