20180422-招商证券-建筑行业定期报告_雄安规划纲要发布_生态和绿色是重点_25页_2mb

建筑行业定期报告总结

核心内容

2018年4月22日发布的建筑行业报告指出，雄安新区规划纲要发布，强调生态和绿色建设，成为未来重点。此外，报告回顾了上周及本周的市场表现，并对建筑行业及子行业进行了分析，同时提供了重点推荐个股及市场动态。

主要观点

• 雄安新区规划：雄安新区将重点建设绿色生态宜居新城区和创新驱动发展引领区，生态建设被列为关键任务，包括提升森林覆盖率、建设海绵城市、推广绿色建筑等。预计未来将为园林公司带来持续发展机会。
• PPP模式：PPP政策持续规范，市场更加有序，政府违约风险降低，利于PPP模式的可持续发展。第四批财政部示范PPP项目显示，生态环保类、中西部地区、民企类项目占比提升，园林公司有望受益。
• 装饰行业复苏：装饰行业持续复苏，主要受益于精装修、酒店和楼堂馆所三大细分市场的需求增长，尤其是精装修市场受地产集中度提升和长租公寓发展影响，未来2-3年将保持景气。
• 基建央企订单增长：基建央企订单延续高增长，中国建筑、中国化学等公司新签订单显著增加，预计未来行业集中度将进一步提升，央企改革也将推动企业效率提升。
• 市场表现：本周建筑行业整体下跌3.37%，子行业表现各异，水利工程跌幅最大，为-5.07%，国际工程为-4.84%。个股方面，建科院涨幅最大，为11.55%，而杰恩设计跌幅最大，为-16.19%。
• 重点推荐个股：东方园林、岭南股份、葛洲坝、文科园林、金螳螂、铁汉生态、中材国际、鸿路钢构等被重点推荐，部分公司如岭南股份、东方园林、葛洲坝等因在手订单充足、业绩增长良好而被看好。

关键信息

一、行业数据

• 行业规模：股票家数为119只，占比3.4%；总市值16564亿元，占比3.1%；流通市值13592亿元，占比3.2%。
• 行业指数：建筑行业指数下跌3.37%，在市场中表现居中。

二、行业要闻简评

（一）宏观

1. 央企首季营收6.4万亿元，利润总额增长20.9%。
2. 企业负担减轻，2016-2017年累计减轻超5000亿元。
3. 一季度金融机构贷款余额增长12.8%，个人房贷余额增长20%。
4. CPI预计温和上涨，PPI涨幅回落。
5. 央行公开市场操作净回笼900亿元，Shibor利率上涨。

（二）地产相关

1. 热点城市新房与二手房价格倒挂，购房摇号政策力保刚需。
2. 超20城加码楼市调控，打击虚假购房。
3. 一二线城市住宅地价环比增幅回落，房地产投机受遏制。
4. 2018年1-3月房地产开发投资增长10.4%，创三年新高。
5. 一季度土地出让收入暴增四成，达1.33万亿元。
6. 棚改持续推进，房企在三四线城市加速高周转。

（三）其他

1. 海南加快自贸区建设，稳步推进自贸港。
2. 房地产税法草案已形成框架，向各地征求意见。
3. 特色小镇建设应理性规划，避免“井喷”式扩容。
4. 一些公司进行更名或业务调整，如诚邦股份更名“诚邦生态环境股份有限公司”。

三、公司动态简评

（一）订单类

1. 延长化建：2018Q1新签14.7亿元项目，同比增长214.13%。
2. 腾达建设：中标11.7亿元项目，占17年营收32.60%。
3. 中装建设：联合预中标14.76亿元PPP项目，占17年营收46.50%。
4. 富煌钢构：2018Q1新签合同4.72亿元。
5. 全筑股份：2018Q1新签合同21.56亿元，同比增长135.73%。
6. 柯利达：控股子公司签订9亿元EPC项目，占16年营收48.87%。
7. 东方园林：联合中标13.22亿元项目，占16年营收15.44%。
8. 重庆建工：中标5.08亿元项目，占16年营收1.18%。
9. 中国核建：2018Q1新签合同177.5亿元，同比增长95.6%。
10. 百利科技：新签12.95亿元合同，占16年营收168.40%。
11. 中国建筑：2018Q1新签合同5383亿元，同比增长24.3%。
12. 维业股份：中标1.17亿元项目，占16年营收7.31%。
13. 岭南股份：预中标7.9亿元PPP项目，占17年营收16.53%。
14. 蒙草生态：中标3.91亿元PPP项目，占16年营收13.65%。
15. 城地股份：2017年累计签订合同7.04亿元，同比增长22.19%。
16. 中材国际：2018Q1新签54亿元项目，同比下降21.59%。
17. 中国海诚：2018Q1新签工程13.41亿元。
18. 花王股份：中标6.16亿元项目，占16年营收4.22%。
19. 森特股份：中标3.61亿元项目，占17年营收16.91%。
20. 宁波建工：2018Q1新签合同46.03亿元，同比增长155.69%。
21. 浦东建设：签订35亿元合作框架协议，占17年营收107.30%。
22. 中国中铁：2018Q1新签3123.4亿元合同，同比增长21.3%。

（二）业绩类

1. 城地股份：2017年营收同比增长43.72%，归母净利润增长19.96%。
2. 东方新星：2017年营收修正后增长105.17%，归母净利润增长138.78%。
3. 华凯创意：2017年营收增长6.09%，归母净利润增长21.75%。
4. 海波重科：更正后营收增长6.58%，归母净利润下降19.45%。
5. 山鼎设计：2018Q1营收增长8.67%，归母净利润增长144.08%。
6. 杰恩设计：2017年营收增长36.51%，归母净利润增长52.47%。
7. 铁汉生态：2017年营收增长79.04%，归母净利润增长45.02%。
8. 三维工程：2018Q1营收增长79.92%，归母净利润增长48.17%。
9. 中国海诚：2018Q1营收减少3.18%，归母净利润减少2.62%。
10. 花王股份：2018Q1营收增长59.53%，归母净利润增长12.51%。
11. 元成股份：2018Q1预计净利润498.71万元至548.61万元，同比增长99.85%至119.85%。
12. 建艺集团：2017年营收增长14.96%，归母净利润增长11.19%。
13. 隧道股份：2017年营收增长9.36%，归母净利润增长9.50%。
14. 勘设股份：2017年营收增长21.49%，归母净利润增长105.15%。
15. 科达股份：2018Q1营收增长85.27%，归母净利润增长12.51%。
16. 棕榈股份：2017年营收增长34.49%，归母净利润增长151.83%。
17. 宁波建工：2017年营收增长6.76%，归母净利润增长9.49%。
18. 东方园林：2017年营收增长77.79%，归母净利润增长68.13%。
19. 北新路桥：2017年营收增长24.99%，归母净利润增长31.09%。
20. 中公高科：2017年营收增长11.98%，归母净利润下降13.03%。
21. 罗顿发展：2017年营收增长2.12%，归母净利润减少亏损。
22. 卓郎智能：2017年营收增长37.2%，归母净利润增长38.6%。
23. 美尚生态：2018Q1营收增长51.47%，归母净利润增长29.53%。
24. 宝鹰股份：2017年营收增长5.12%，归母净利润增长8.03%。

四、公司动态其他

1. 启迪设计：公司股票于4月17日恢复交易。
2. 诚邦股份：更名为“诚邦生态环境股份有限公司”。
3. 东方园林：支付公司债券利息。
4. 中材国际：回购并注销业绩补偿股份。
5. 西藏天路：收到上证所对2017年年报的问询函。
6. 中国电建：非公开发行限售股上市流通。
7. 宏润建设：签署联合办学协议书。
8. 亚泰国际：取得实用新型专利证书。
9. 三维工程：2017年每10股派发现金红利0.50元。
10. 岭南股份：2017年每10股派发现金红利1.75元。
11. 中设集团：2017年每10股派发现金红利0.42元。
12. 浦东建设：2017年每10股派发现金红利0.18元。
13. 达实智能：签订智慧交通合作框架协议。
14. 名家汇：股票停牌。
15. 雅百特：拟合资设立公司。
16. 罗顿发展：注销股票期权。
17. 设计总院：取得城乡规划编制甲级资质认定。

五、市场回顾

（一）建筑行业表现

• 建筑行业本周下跌3.37%，整体表现居中。
• 子行业表现：水利工程（-5.07%）、国际工程（-4.84%）、房屋建设（-4.38%）、装饰（-3.50%）、钢结构（-3.39%）。

（二）个股涨跌一览

• 涨幅前五：建科院（11.55%）、中毅达（9.07%）、中化岩土（5.85%）、华电重工（5.14%）、东华科技（3.75%）。
• 跌幅前五：杰恩设计（-16.19%）、华凯创意（-15.98%）、勘设股份（-15.12%）、美丽生态（-14.54%）、中矿资源（-13.53%）。

（三）重要股东增减持与大宗交易

• 本周共有4家公司发生重要股东增减持，5家公司发生大宗交易。
• 中国中冶总交易额5.79亿元，中设集团1.34亿元，鸿路钢构1295.80万元。

六、估值与PE情况

• 建筑行业2017年整体PE为12.11倍，子行业PE差异较大。
• 装饰行业PE为23.81倍，园林行业23.48倍，钢结构23.36倍，化学工程23.25倍，路桥施工12.53倍，国际工程11.85倍，水利工程11.33倍，铁路建设10.01倍，房屋建设8.01倍。

总结

本报告主要分析了雄安新区规划对建筑行业的影响，指出生态和绿色建设是未来重点。同时，回顾了上周及本周的市场表现，指出建筑行业整体下跌，但部分公司如东方园林、岭南股份、葛洲坝等因订单充足、业绩增长、政策利好等因素被重点推荐。此外，报告提供了行业数据、公司动态及市场回顾，为投资者提供了详尽的参考信息。