20211205-美尔雅期货-PVC周报_中长期基本面预期走弱_PVC延续震荡_20页_1mb
报告摘要
PVC市场周报总结（20211205）
核心内容概览
本周PVC市场整体延续震荡走势，受供给端稳中有增、需求端偏弱、库存端高位运行及基差缩窄等因素影响，市场缺乏明确方向。未来需重点关注宏观地产政策变化及黑色系消息对PVC的潜在影响。
一、PVC价格走势
1.1 现货价格重心下移
- 华东电石法PVC：价格为8910元/吨，环比下降390元。
- 华东乙烯法PVC：价格为9825元/吨，环比下降175元。
- PVC粉SG5：价格有所下滑。
- PVC粉齐鲁石化S1000：价格亦出现下跌。
1.2 期货震荡下行，基差缩窄
- PVC01合约：本周震荡下行，周五在煤炭带动下反弹，收于8450元/吨，环比下跌191元。
- 基差：本周基差收窄，但当前盘面仍处于贴水状态。
1.3 期货月间价差缩小，乙电价差扩大
- 1-5价差：小幅缩小。
- 乙烯法—电石法价差：本周乙电价差小幅增大。
二、供给端分析
2.1 PVC企业开工小幅下降
- 整体开工负荷：截至12月2日，国内PVC企业开工负荷为77.99%，环比下降0.95%。
- 电石法开工：80.40%，环比上升0.43%。
- 乙烯法开工：69.1%，环比下降6.03%。
2.2 检修损失量小幅下降
- 本周检修损失量：2.007万吨，环比下降0.093万吨。
- 主要检修企业：内蒙宜化（12月1日晚恢复生产），其余多数检修企业恢复时间不确定。
- 下周检修计划：检修企业不多，检修损失量预计维持低位。
2.3 电石价格整体稳定，低价开始出现
- 电石价格：乌海电石出厂价5000元/吨，环比下降100元。
- 原料价格：乙烯、EDC及VCM价格均有所回落。
- 电石法利润：外购电石PVC厂家因成本高位盈利回落，但仍有成本支撑。
- 乙烯法利润：亏损减少，一体化氯碱企业利润也有所下滑。
三、需求端分析
3.1 下游整体开工未有明显变化
- 华北下游开工：55%，同比-12%。
- 华南下游开工：68%，同比-2.5%。
- 华东下游开工：63%，同比-7%，环比持平。
- 终端订单：多数企业订单一般，备货积极性不高，短期需求难以改善。
3.2 房地产需求短期难言好转
- 地产竣工面积：12月为传统竣工高峰，但10月数据环比下滑。
- 终端支撑：地产需求更多依赖刚需，短期内难以明显好转。
- PVC地板行业：开工尚可，出口新订单较多。
3.3 出口对国内市场有一定支撑
- 10月出口量：11.17万吨，环比+9.14%，同比+15.86%。
- 出口套利窗口：仍在，部分PVC粉企业新增出口订单。
- 预期出口量：11、12月预计维持在10-12万吨左右。
- 不确定性：台塑已下调出口报价，后期订单增长存在较大不确定性。
四、库存端分析
4.1 社会库存整体变化不大，去库速度慢于往年
- 华东+华南仓库库存：165330吨，环比-4000吨，同比+60360吨。
- 社会库存：340540吨，环比-7660吨，同比+5910吨。
- 库存结构：上游库存增加，中下游库存去化，整体库存仍处于高位。
五、供需基本面总结
5.1 供给端
- 电石供应增加，PVC开工趋于稳定，但受行情影响，电石采购维持刚需。
- PVC生产企业预售略有下滑，但销售压力不大。
- 供给端整体呈缓增长趋势。
5.2 需求端
- 北方下游进入淡季，开工负荷下降；南方下游开工相对稳定。
- 终端订单一般，需求端存在转弱预期。
5.3 成本端
- 电石价格稳定，部分区域出现低价，成本端仍有一定支撑。
- 原料乙烯、EDC及VCM价格回落，影响PVC成本。
5.4 未来展望
- 短期黑色系对PVC影响有限，市场延续震荡。
- 需关注地产政策变化及黑色系消息对PVC的潜在影响。
- 建议关注前期低位，以应对中长期基本面走弱预期。
六、后续关注重点
- 宏观地产调控政策变化：可能对终端需求产生较大影响。
- 黑色相关消息：如煤炭、房地产等政策变动，可能影响PVC市场情绪及价格。
七、公司信息
公司总部
- 地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号
- 客服热线：400-700-0068
- 公司网站：www.mfc.com.cn
分支机构
- 华北地区：济南、石家庄、北京
- 华中地区：武汉（汉口、武昌）、黄石、荆州、宜昌、十堰、襄阳
- 华东地区：上海、常州、杭州
- 华南地区：福州、泉州、广州、南昌、深圳
产业研究中心
- 公众号：mqdyjhello
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