20220624-德邦证券-策略点评_年线定牛熊_7页_858kb

策略点评总结

核心内容概述

本报告由德邦证券分析师吴开达与研究助理林昊共同撰写，主要围绕A股市场“年线”指标的运行情况展开分析，结合历史数据与当前市场环境，探讨年线作为股价长期趋势参考信号的意义，并对当前市场走势进行点评与展望。

主要观点

1. 年线作为市场趋势参考

• 年线（250日均线）是投资者判断股价长期趋势的重要指标。
• 下穿年线与站回年线常被视为市场变盘信号。
• 2000年以来，万得全A指数共发生51次下穿年线行为，其中第51次发生在2022年1月25日，截至2022年6月23日，指数已在年线下方运行97个交易日。

2. 当前市场调整幅度相对充分

• 从2022年1月25日下穿年线至最低点，历时59个交易日，跌幅达 $-23.59%$。
• 相比历史几次重大调整，如2015年股灾（$-22.21%$）、2016年初熔断（$-30.28%$）、2018年3月（全年 $-29.12%$），本次调整幅度相对充分。

3. 市场处于“战年线”阶段

• 当前市场处于普林格阶段2复苏，权益、成长、小盘板块占优。
• “专精特新”主题表现突出，市场正进入第二波“战年线”行情。
• 第一波市场调整已部分兑现，投资者应关注阶段核心矛盾，把握市场复苏机会。

4. 行业表现分化

• 以申万一级行业来看，当前低于年线的行业共26个。
• 低于年线幅度最大的行业分别为电子（$-18.22%$）、计算机（$-15.69%$）、医药生物（$-12.77%$）。

关键信息

• 历史数据：2000年以来万得全A指数共发生51次年线下穿行为，每次下穿后的市场表现存在显著差异。
• 市场背景：年初以来受俄乌冲突、美国加息、国内疫情等因素影响，市场持续回调。
• 调整周期：本次年线下穿至最低点耗时59个交易日，跌幅 $-23.59%$，调整较为充分。
• 行业对比：当前市场中多个行业表现低迷，电子、计算机、医药生物跌幅较大，但部分行业已开始回升。
• 投资建议：市场已进入“战年线”阶段，投资者应关注“专精特新”主题及权益、成长、小盘板块的机遇。

风险提示

• 历史统计不完全代表未来走势。
• 市场流动性、政策变化及国际形势可能出现超预期波动，带来投资风险。

附：图表目录摘要

• 图1：2000年以来万得全A指数与年线运行情况
• 图2：万得全A指数年线上下方累计运行时间及重要变盘时点
• 图3：今年以来万得全A第51次下穿年线，调整幅度较充分，战年线进行时
• 图4：当前低于年线幅度最大的前三行业分别为电子、计算机、医药生物

分析师与团队简介

• 吴开达：德邦证券研究所副所长、总量大组长、首席策略分析师，兼具买方与卖方经验，团队研究方向包括大势研判、行业比较、公司研究、微观流动性、新股研究等。
• 林昊：研究助理，协助完成研究报告的撰写与数据分析。

投资评级说明

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不承诺未来表现。
• 报告未经授权不得复制、转载或用于其他用途。

总结

本报告基于历史数据与当前市场环境，指出A股市场正处于“战年线”阶段，年线作为长期趋势参考，其下穿与站回对市场走势具有重要指引意义。当前市场调整幅度相对充分，建议投资者关注“专精特新”主题及成长性板块的复苏机会。同时，行业分化明显，电子、计算机、医药生物等行业表现较弱，需警惕风险。