20251218-国泰期货-集运指数（欧线）_震荡市_4页_858kb

集运指数（欧线）：震荡市总结

核心内容

2025年12月18日发布的报告指出，集运指数（欧线）在震荡市中运行，运价指数及即期运费呈现波动，运力和需求端均存在不确定性，整体市场情绪偏谨慎。

主要观点

运价指数波动

• EC2512合约：昨日收盘价为1,632.0点，微涨0.04%，成交量390手，持仓量2,218手，持仓减少348手，成交/持仓比为0.18，前日为0.08。
• EC2602合约：昨日收盘价为1,699.8点，下跌0.68%，成交量24,199手，持仓量31,971手，持仓减少512手，成交/持仓比为0.76，前日为0.86。
• EC2604合约：昨日收盘价为1,124.1点，下跌0.56%，成交量4,585手，持仓量19,059手，持仓减少869手，成交/持仓比为0.24，前日为0.36。

即期运价走势

• MSC：1月上旬报价为2840美元/FEU，环比12月下旬上调200美元/FEU。
• MSK：1月第1周上海-鹿特丹开舱价为2500美元/大柜，2600美元/高柜，环比52周上调200美元/FEU。
• 主观预期：
  • PA联盟：1月第1周运价或涨至2600美元/FEU左右，线下或辅以SPOT收货。
  • OA联盟：报价或位于2800~3000美元/FEU区间，涨幅在300~500美元/FEU。
  • 运价中枢：预计1月初在2700-2800美元/FEU区间，下旬走势存在较大不确定性。

运力变化

• 1月周均运力：从32.7万TEU/周下修至31.8万TEU/周（未计入3艘待定航次运力），与8月和12月水平基本持平。
• 1月第二周运力：预计为33.2万TEU，其余周均在29.9-31.5万TEU区间。
• 2月运力：目前为27.8万TEU/周（未计入9艘待定航次），后续需等待船司春节期间的停航计划，仍有较大修正空间。

需求端情况

• 月底装箱情况：包括PA联盟在内的船司基本能装满，欧系船司延续爆舱态势。
• 1月货量峰值：预计1月将达到农历年的货量峰值。
• 1月第1周订舱情况：整体偏慢，可能与长协谈判尚未结束、BCO/NVO hold货有关。

关键信息

运价预测

• 2602合约：中期运价中枢预计在2700-2800美元/FEU，关注运价高度、拐点时间及后续跌价速率。
• 2604合约：逢高空配胜率相对更高，底部空间取决于船司复航进度。

汇率信息

• 美元指数：昨日价格为98.22。
• 美元兑离岸人民币：昨日价格为7.03。

宏观新闻

1. 以军误击加沙城，导致人员受伤，已展开调查。
2. 美国尚未就新的俄罗斯制裁作出决定。
3. 伊朗称美国不理解平等对话，要求改变谈判方式。

趋势强度

• 集运指数（欧线）趋势强度：0
• 强弱分类：弱、偏弱、中性、偏强、强，0表示中性。

其他说明

报告适用对象

• 本报告仅供专业投资者参考，非专业投资者不应阅读或接收。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告不构成投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 本报告可能因不同时期和假设而发出与原内容不一致的报告，不承担因此造成的损失。

版权声明

• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得翻版、复制、发表或引用。