20180620-申万宏源-通信周报_5G标准如期完成_商用计日而待；美公布关税清单_通信核心设备模块未在列；抢滩战打响_5G各方加速部署_11页_964kb

通信行业周报总结（2018/6/11-6/17）

核心内容

2018年6月，通信行业迎来重要发展节点，5G标准的完成和商用化进程加快成为市场关注的焦点。同时，中美贸易战的升级对通信行业造成一定影响，但通信核心设备未被列入加税清单，为行业带来利好。此外，行业动态和重点公司公告进一步推动了5G和物联网的发展。

主要观点

1. 5G标准如期完成，商用进程加快

• 5G标准冻结：6月14日，3GPP批准了5G独立组网（SA）标准，标志着5G商用进程的正式开启。
• 商用时间表：预计中国5G将在2019年实现预商用，2020年实现规模商用。
• 产业链成熟：标准的发布有助于推动5G产业链成熟，降低厂商合作成本，提高应用可行性。
• 行业领先优势：中国企业在5G标准制定中话语权增强，实现“5G超越”，展现大国实力。

2. 中美贸易战对通信行业影响较小

• 关税清单发布：美国宣布对500亿美元中国商品加征25%关税，但通信核心设备未被列入清单。
• 政策利好：贸易战可能促使中国加强5G和通信设备的自主发展，推动核心元器件国产化，加速行业升级。

3. 通信板块表现回顾

• 市场表现：本周通信申万指数下跌7.89%，其中通信设备指数下跌9.04%，通信运营指数微涨0.09%。
• 行业排名：通信行业在申万28个一级行业中涨幅排名第28，表现落后于钢铁、房地产和非银金融。
• 涨跌幅情况：涨幅前五包括晓程科技（16.78%）、远望谷（7.91%）、汇源通信（5.69%）、电广传媒（5.52%）、天音控股（4.14%）；跌幅前五包括精伦电子（-14.50%）、数码视讯（-15.73%）、波导股份（-21.75%）、神州泰岳（-22.22%）、中兴通讯（-27.12%）。

关键信息

4. 5G抢滩战加速推进

• 政策推动：3GPP完成5G SA标准冻结，第二阶段R16标准将在2019年12月完成。
• 运营商进展：
  • 中国联通携手华为启动5G承载网能力验证。
  • 中国移动计划在香港进行更多5G试验。
• 设备商进展：
  • 爱立信与英特尔实现首个符合3GPP SA标准的异厂商5G新空口互通。
  • 诺基亚贝尔完成5GNR数据通话测试。
  • Verizon任命前爱立信CEO卫翰思为CEO，发展5G。

5. 重点推荐公司

类别	公司名称	主要优势
设备商	烽火通信	国内光通信龙头企业，技术领先。
设备商	中兴通讯（待禁售事件解决后）	全球领先的通信解决方案提供商。
设备商	星网锐捷	国内领先的ICT应用方案提供商。
设备商	紫光股份	拥有国内领先的网络设备供应商。
光模块	中际旭创	国内光模块龙头企业。
光模块	新易盛	多型号光模块制造商和技术服务提供商。
光模块	博创科技	波导集成器件芯片设计、测试和封装领域实力雄厚。
光纤光缆	通鼎互联	中国三大运营商的重要供应商。
光纤光缆	中天科技	国内光电缆品种最齐全的专业企业，海底光缆制造技术领先。
光纤光缆	长飞光纤光缆	世界领先的光纤预制棒、光纤及光缆供货商之一。

6. 行业动态

• 政策动态：工信部要求运营商全面自查不限流量套餐，规范宣传推广行为。
• 5G进展：北京联通正式商用NB-IoT，开启万物互联时代。
• 光通信进展：诺基亚贝尔中标国家电网OTN项目，助力光纤网络升级。
• 云计算/IDC/大数据：华为云与国家公安三所签约，提供安全等保服务。
• 物联网：NB-IoT技术被广泛应用于远程抄表、智慧停车、环境监测等场景。

7. 展会前瞻

• 2018上海世界移动大会：6月29日-7月1日，地点：广州。
• 2018中国国际呼叫中心技术及设备展览会：6月28-30日，地点：北京亦创国际会展中心。

8. 重要公告

• 停/复牌：邦讯技术股票于6月12日复牌。
• 股份质押：多家公司涉及股份质押或解除质押，如恒信东方、江苏有线、盛路通信、海能达、永鼎股份等。
• 年报/季报：拓维信息发布2017年年度权益分派方案。
• 高管变动：北斗星通、迪威迅、恒宝股份等公司发生高管辞职或聘任。

附录：重点公司估值表

证券代码	股票简称	评级	股价（元/股）	市值（亿元）	2017A EPS	2018E EPS	2019E EPS	2017A PE	2018E PE	2019E PE	PB
300308	中际旭创	买入	60.57	287.02	0.66	1.36	1.88	107	41	28	6.87
600845	宝信软件	买入	21.48	169.91	0.62	0.73	0.95	41	33	26	3.54
600498	烽火通信	买入	23.30	259.55	0.74	1.11	1.43	37	31	24	2.69
000063	中兴通讯	增持	20.54	861.17	1.09	1.32	1.47	29	25	21	2.18
002396	星网锐捷	增持	19.02	110.94	0.83	1.02	1.25	25	20	16	3.47
000938	紫光股份	增持	58.50	609.75	1.45	1.80	2.14	46	36	30	2.40
600522	中天科技	增持	8.61	263.99	0.58	0.96	1.10	17	12	10	1.47
600050	中国联通	增持	4.98	1,545.19	0.05	0.12	0.20	114	48	29	1.13

信息披露

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• 公司信息：申万宏源通信研究隶属于申万宏源证券有限公司，具有证券投资咨询业务许可。
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投资评级说明

• 证券评级：
  • 买入：相对强于市场20%以上；
  • 增持：相对强于市场5%~20%；
  • 中性：相对市场-5%~+5%；
  • 减持：相对弱于市场5%以下。
• 行业评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现；
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。