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锰硅早报总结 - 2026-06-17

核心内容概述

本报告分析了锰硅市场在2026年6月17日的行情走势、供需情况、成本变化及利润表现，为投资者提供市场动态及未来趋势判断。

一、市场行情

1.1 锰硅2609合约

• 基本面：高成本支撑市场，但下游需求疲软及期货表现僵持限制了价格上涨空间。预计短期硅锰市场将维持底部窄幅震荡。
• 基差：现货价格为5900元/吨，09合约基差为36元/吨，现货升水期货，对多头有利。
• 库存：全国63家独立硅锰企业样本库存为372800吨，钢厂库存平均可用天数为17.08天，库存水平中性。
• 盘面：MA20走平，09合约期价收于MA20下方，盘面表现中性。
• 主力持仓：主力持仓净多，但多头减少，市场偏多。
• 预期：预计本周锰硅价格震荡运行，SM2609合约价格预计在5800-6000元/吨之间波动。

二、供需分析

2.1 供应情况

• 产能：2026年1月产能达到2050000吨，相比2025年1月有所增长。
• 产量：2026年1月中国硅锰产量为180000吨（周），月度产量为85000吨，开工率降至35%，显示供应端有所收缩。
• 地区产量：
  • 内蒙古、宁夏、贵州月度产量呈波动趋势，其中内蒙古产量较高，宁夏次之，贵州产量较低。
  • 广西产量在2026年1月有所下降，但仍是重要产区之一。

2.2 需求情况

• 钢招采购：主要钢企如河钢集团、沙钢股份、南钢股份的采购量波动不大，整体需求偏弱。
• 采购价格：各主要钢企采购价格在2026年1月降至5800元/吨左右，显示市场需求疲软。

2.3 铁水与盈利

• 日均铁水：2026年1月日均铁水为230万吨，较前一年有所下降。
• 盈利率：盈利率为45%，显示钢铁企业盈利能力有所减弱。

三、进出口情况

• 出口：2026年1月硅锰铁出口数量为3000吨，较2025年1月有所下降。
• 进口：进口数量为2500吨，进口量持续低位。
• 整体趋势：进出口量均处于低位，市场对外依赖度较低，国内供应主导市场走势。

四、库存分析

• 厂库库存：全国63家独立硅锰企业样本库存为372800吨，库存水平偏高。
• 钢厂库存：钢厂库存平均可用天数为17.08天，库存压力中性。
• 地区库存：
  • 北方大区库存平均可用天数为24.5天，显示库存压力相对较大。
  • 华东地区库存平均可用天数为28.5天，库存压力较北方更明显。

五、成本分析

5.1 锰矿进口情况

• 进口量：2026年1月锰矿进口量为350吨（贸易方式），加蓬和非洲南部仍是主要进口来源。
• 港口库存：
  • 钦州港和天津港锰矿库存分别达到150万吨和170万吨，库存量持续上升。
• 高品矿库存：2026年1月高品矿港口库存为150万吨，库存量稳步增长。

5.2 锰矿价格

• 天津港锰矿价格：2026年1月天津港锰矿价格为48元/吨，非非半碳酸锰块价格为45元/吨，锰块价格为48元/吨，价格整体稳定。

5.3 地区成本

• 内蒙古：2026年1月成本为6300元/吨。
• 北方大区：成本为6100元/吨。
• 宁夏：成本为6500元/吨。
• 南方大区：成本为6300元/吨。
• 广西：成本为6300元/吨。

六、利润分析

• 北方大区利润：2026年1月利润为-300元/吨，利润承压。
• 南方大区利润：利润为-600元/吨，利润下滑明显。
• 地区利润：
  • 内蒙古利润为-450元/吨。
  • 宁夏利润为-350元/吨。
  • 广西利润为-550元/吨。
• 整体趋势：各地区利润普遍为负，显示行业整体盈利能力较弱。

关键信息总结

• 价格走势：锰硅价格短期震荡，主要受成本支撑和需求疲软影响。
• 库存水平：厂库和钢厂库存均偏高，对价格形成一定压力。
• 成本支撑：高成本仍是市场支撑因素，但锰矿进口量和港口库存均呈上升趋势。
• 利润状况：整体利润为负，显示行业盈利能力下滑。
• 供需关系：供应端有所收缩，需求端疲软，市场整体处于供需平衡偏弱状态。

主要观点

• 短期趋势：锰硅市场预计将继续维持底部窄幅震荡，价格在5800-6000元/吨之间波动。
• 成本影响：高成本支撑市场，但成本倒挂和低价出货意愿低限制上涨空间。
• 库存压力：库存水平偏高，对价格形成一定压制，需关注后续供需变化。
• 盈利状况：行业整体盈利能力下滑，利润为负，市场参与者需谨慎操作。

风险提示

• 市场需求疲软可能进一步拖累价格走势。
• 成本倒挂可能对市场形成持续压力。
• 库存水平偏高，可能影响价格走势。
• 政策变化和国际市场波动可能带来不确定性。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料和研究分析，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。投资者应独立判断，自行承担投资风险。