20250406-国盛证券-环保行业周报_支持铝产业绿电交易_绿证市场细则落地_15页_986kb

环保行业总结

核心内容

1. 政策支持绿色转型
   工业和信息化部等十部门联合印发《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，推动铝产业向绿色低碳方向发展，鼓励清洁能源替代，支持企业通过绿电交易、绿证购买等方式提升清洁能源使用比例。
   国家能源局发布《可再生能源绿色电力证书核发实施细则（试行）》（征求意见稿），规范绿证市场，促进可再生能源消费，通过市场化手段量化环境价值，激励发电企业扩大可再生能源投资。

2. 绿证市场机制

   • 绿证核发以电网企业、电力交易机构数据为基础，与发电企业数据核对，确保真实性。
   • 绿证分为可交易和不可交易两类，前者适用于风电、太阳能、生物质等项目上网电量，后者适用于自发自用电量及部分常规水电项目。
   • 绿证有效期为2年，核销需与物理电量消纳场景一致，确保环境权益归属清晰。

3. 环保板块表现
   当周环保板块（申万）涨幅为1.00%，跑赢上证综指和创业板指数，板块整体表现优于市场。
   公用事业板块涨幅为2.94%，同样优于大盘。
   环保子板块中，水务运营和大气板块涨幅较高，分别为2.34%和2.79%；监测、节能、固废板块表现较弱，分别为-5.59%、-4.27%、-1.19%。

4. 重点标的推荐

   • 惠城环保：受益于危废处置和废塑料循环利用，技术壁垒高，项目推进顺利，预计带来业绩增长。
   • 高能环境：危废处置龙头，中标重大项目，技术优势显著。
   • 洪城环境：高分红、管理优秀，业务覆盖供水、污水处理、清洁能源等，成长性与稳定性兼具。

主要观点

• 铝产业政策推动绿色低碳转型，清洁能源替代成为关键方向，绿证市场细则落地为行业提供明确的操作框架，有助于提升可再生能源的环境价值。
• 宏观利率处于低位，环保板块估值和机构持仓处于历史低位，板块具备较高的配置性价比。
• 环保行业受益于“双碳”目标，政策推动下市场需求有望持续释放，建议关注具备技术优势、业务增长潜力和高分红能力的标的。
• 重点推荐在危废处置、废塑料循环利用、绿色电力交易服务、能源数字化平台等领域布局的上市公司。

关键信息

• 政策支持：十部门联合印发《铝产业高质量发展实施方案》，提出到2027年再生铝产量1500万吨以上、清洁能源使用比例30%以上等具体目标。
• 绿证细则：国家能源局发布绿证核发实施细则，构建三级管理体系，明确绿证核发、划转、核销流程，提升市场透明度与规范性。
• 板块行情：环保板块本周表现优于大盘，水务运营、大气板块涨幅居前，监测、节能、固废板块表现较弱。
• 重点公告：多家公司发布资产重组、项目中标、对外投资等公告，显示行业整合与项目拓展趋势明显。
• 风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期、补贴下降风险。

行业动态

• 四川：印发2025年度省级生态环境保护项目储备库清单（第一批），推动污染防治与环境治理。
• 上海：发布循环经济和资源综合利用专项扶持项目通知，鼓励废弃物资源化利用。
• 安徽：印发《2025年安徽省生态环境工作要点》，深入推进蓝天保卫战，推进重点行业超低排放改造。

投资建议

• 关注领域：可再生能源发电、绿证交易服务、能源数字化平台。
• 重点公司：惠城环保、高能环境、洪城环境。
• 投资评级：建议关注“买入”评级公司，如惠城环保、高能环境、洪城环境等。

附录：重点标的

风险提示

• 环保政策及督查力度不及预期
• 行业需求不及预期
• 政府补贴下降风险