20260603-东吴证券-宏观深度报告_AI如何拉动我国经济_与美国有何差异_16页_848kb

人工智能对我国经济增长的拉动分析

核心内容

人工智能正成为推动我国经济增长的重要力量，其影响体现在投资、生产和消费、出口等多个维度。根据测算，2025年-2026年人工智能对我国GDP增速的拉动约为0.3到0.5个百分点。与美国相比，我国AI对GDP的贡献率目前较低，但中长期发展潜力巨大。

主要观点

1. 人工智能如何拉动我国经济增长

• 投资拉动：我国科技企业对AI的投资持续增长，2025年AI相关行业上市公司资本开支同比增速达9.3%，2026年一季度进一步增长至11.1%，显示AI投资处于加速上行阶段。
• 生产与消费拉动：AI对传统行业的赋能提升了全要素生产率，同时催生了新型智能终端（如AI手机、AI电脑、AI眼镜）的消费需求。
• 出口拉动：AI相关产品出口增长显著，2026年前4个月出口总额达15345.8亿元，同比增长36.9%，对出口增长的贡献达43.6%。

2. 定量测算方法

• GDP贡献测算：AI对GDP的拉动率 = AI投资拉动率 + AI净出口拉动率。
• 投入产出测算：AI相关行业对上下游产业的拉动系数为2.07倍，2025年AI对GDP的拉动约为0.4个百分点。
• 海外机构测算：AI在短期内对我国GDP拉动较小，但中长期潜力巨大，预计2035年潜在GDP增速将提升3.5个百分点。

关键信息

3. 中美AI对经济增长差异分析

• 战略路径不同：美国更注重算力大规模扩张，而我国强调算力效率优先。
• 短期贡献差异：2025年-2026年AI对我国GDP贡献率不足10%，而对美国贡献率约为15%-20%。
• 出口影响不同：美国AI投资在2025年后才转向硬件，而我国AI相关产品出口在2025年下半年开始显著增长。
• 中长期趋势：我国AI对GDP的拉动将随着效率提升和应用落地逐步增强，而美国需警惕过度投资带来的泡沫风险。

4. 芯片国产替代与出口结构优化

• 芯片进口依赖：我国集成电路进出口长期处于逆差状态，但随着国产替代在成熟制程、存储和先进封装等领域取得突破，AI相关产品贸易逆差有望收窄。
• 国产化趋势：我国通用GPU国产化率持续提升，预计2026年将达到10%。

数据支持

• AI投资增长：2025年AI相关行业资本开支同比增速达9.3%，2026年一季度增长至11.1%。
• 出口增长：2026年前4个月AI相关产品出口总额达15345.8亿元，同比增长36.9%。
• 行业拉动倍数：AI相关行业对经济增长的拉动系数为2.07倍，2023年拉动上下游产业约13.6万亿元。

风险提示

1. 部分数据源于海外机构预测，可能存在误差。
2. 国内市场短期可能受政策推进节奏影响。
3. 伊朗事件可能影响美联储货币政策，进而对全球流动性造成冲击。