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报告摘要

国金资管徐海天：多资产配置告别“普及期”，差异化竞争成机构发力重点

核心内容

随着资管行业持续深化转型，多资产配置因其风险分散和收益优化的优势，逐渐成为行业发展的主流方向。然而，随着产品数量的增加，同质化问题日益突出，行业进入“差异化竞争”阶段。国金资管产品负责人徐海天指出，机构需立足自身资源，深耕细分赛道，构建独特的核心竞争力。

主要观点

多资产配置发展历程
- 多资产配置从“认知普及”阶段过渡到“共识形成”阶段，投资者接受度显著提升。
- 2023年起，国金资管开始推进多资产策略类产品，初期以宏观因子为核心逻辑，逐步通过通俗化解读提升客户认知。
- 投资者心态从敏感波动到逐步适应市场正常波动，反映出对多资产策略理解的深化。
打造差异化竞争力的关键
- 投研实力是多资产策略的核心，国金资管通过宏观研判与战术调仓，追求更优的收益回撤比。
- 细分投研团队（固收、权益、量化）分工明确，挖掘阿尔法收益。
- 布局衍生品策略，如波动率交易和商品类资产，进一步拓宽收益来源。
- 回撤控制是多资产配置的核心价值之一，强调在极端行情中保持相对稳健。
配套服务能力的重要性
- 多资产产品面临阶段性波动，投资者易产生心理落差，因此需要精细化的客户服务。
- 国金资管构建了从市场观点输出到突发行情答疑的客户陪伴体系，贯穿投资全程。
- 通过持续传递正确的投资理念，帮助投资者建立理性预期，增强信心。
投资者应如何科学配置
- 投资者需明确自身需求和风险承受能力，避免盲目配置。
- 建议先搭建稳健的核心底仓，选择风险较低的产品作为主力。
- 在此基础上，逐步引入不同风格和类型的投资策略，实现风险与收益的平衡。
- 投资者应理性看待产品波动，根据自身偏好选择适合的产品。