> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # AI如何拉动我国经济？与美国有何差异？ ## 核心内容 人工智能（AI）正在成为推动我国经济增长的重要力量，其影响体现在多个维度，包括产业规模增长、对上下游行业的拉动以及出口需求的增长。根据测算，AI对我国GDP增速的拉动在2025-2026年约为0.3到0.5个百分点。尽管当前AI对我国GDP的贡献率不足10%，但从中长期来看，其增长潜力巨大，有望对经济增长形成有力支撑。 ## 主要观点 1. **AI投资持续增长** 自2025年以来，我国科技企业对AI的投资力度显著提升，AI相关行业上市公司的资本开支增速远高于非AI行业。2025年AI相关行业资本开支同比增速达9.3%，一季度进一步增长至11.1%，显示出AI投资处于加速上行阶段。 2. **AI赋能传统行业** AI正在通过与传统行业的深度融合，推动新业态消费需求的形成。随着大模型轻量化和边缘计算能力的提升，AI手机、AI电脑、AI眼镜等新型终端设备正加速普及。IDC预测，AI设备将带动我国PC、平板和智能手机出货量在2026-2030年实现正增长。 3. **AI对出口的拉动作用** 全球AI投资扩张带动了对AI相关产品的旺盛需求，我国作为全球AI产业链的重要供应国，出口竞争优势进一步凸显。2026年前4个月，AI相关产品出口总额达15345.8亿元，同比增长36.9%，对出口增长贡献率达43.6%。 4. **中美AI经济增长差异** - **短期差异**：美国AI对GDP的贡献率较高（15%-20%），而我国仅为不足10%。主要原因是美国更注重算力扩张，而我国强调算力效率和成本控制。 - **中长期差异**：我国AI应用逐步落地，效率提升将推动经济增长，而美国可能面临过度投资导致的AI泡沫风险。 ## 关键信息 - **AI对GDP拉动测算**： 采用“AI投资拉动率 + AI净出口拉动率”的方式测算，2025年约为0.3个百分点，2026年全年预计维持在0.3-0.5个百分点。 - **投入产出测算**： AI相关行业对上下游产业的拉动系数为2.07倍，2025年拉动GDP约0.4个百分点，若2026年保持20%-30%高增长，则全年拉动可达0.4-0.5个百分点。 - **海外机构观点**： 部分海外机构认为，AI将在中长期对我国经济增长形成显著支撑，预计到2035年，潜在GDP增速将比无AI情景提升3.5个百分点。 ## 风险提示 1. 部分数据来自海外机构预测，可能存在误差； 2. 国内AI政策推进节奏可能受外部环境影响，存在不确定性； 3. 伊朗事件导致美联储货币政策不确定性上升，可能对全球流动性造成冲击。 ## 附：最新金股组合（部分） | 代码 | 简称 | 行业 | 总市值 (亿元) | 27EPS (元) | 28EPS (元) | 27PE | 28PE | |------------|--------------|------------|----------------|------------|------------|------|------| | 600176.SH | 中国巨石 | 建筑建材 | 1,685 | 1.49 | 1.66 | 28 | 25 | | 688337.SH | 普源精电 | 机械 | 117 | 1.23 | 1.79 | 49 | 34 | | 301338.SZ | 凯格精机 | 机械 | 265 | 5.62 | 7.14 | 44 | 35 | | 300604.SZ | 长川科技 | 机械 | 1,337 | 4.93 | 6.67 | 43 | 32 | | 600642.SH | 申能股份 | 环保公用 | 505 | 0.77 | 0.79 | 13 | 13 | | 002847.SZ | 盐津铺子 | 食饮 | 161 | 3.96 | 4.65 | 15 | 13 | | 600415.SH | 小商品城 | 商社 | 702 | 1.19 | 1.39 | 11 | 9 | | 688630.SH | 芯碁微装 | 电子 | 441 | 7.32 | 9.75 | 46 | 34 | | 300750.SZ | 宁德时代 | 电新 | 20,105 | 26.63 | 32.19 | 16 | 13 | > 数据来源：Wind，东吴证券研究所 > 注：所对应市值、PE 收盘价截止 2026/5/31，盈利预测源于东吴证券研究所 ## 法律声明 本公众号为东吴证券研究所依法设立、独立运营的官方订阅号，所发布内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告。如需了解详细证券研究信息，请参见完整报告。本内容不构成投资建议，东吴证券及研究所不承担因使用本内容而产生的任何损失责任。未经授权，禁止复制、转载或引用本内容。