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沪铜与沪铝市场分析总结

核心内容概览

2022年12月22日，沪铜与沪铝市场在宏观政策与供需变化的双重影响下呈现出不同的走势。整体来看，铜价因海外宽松政策转向与国内政策支持而有所上涨，但受国内疫情反复及进口需求疲软影响，上涨动力不足；铝价则因基本面偏弱与国内减产影响，维持震荡偏强态势。

沪铜市场分析

宏观环境

• 日本央行政策调整：日本央行将基债收益率目标上限翻倍上调，表明其逐步退出超级宽松政策，为后期加息铺路。此举推动日元走强，美元走弱，间接利好铜价。
• 国内政策支持：国内政策持续出台，以稳定市场信心，对铜价形成一定支撑。

需求端

• 疫情反复影响需求：国内疫情反复导致下游加工消费企业拿货意愿下降，抑制了铜的需求。
• 供应紧张：尽管铜产量小幅增长，但整体供应仍偏紧，导致上海铜价升水维持高位。

供应端

• 全球铜供应短缺：2022年1—10月全球铜市供应短缺69.3万吨，较2021年全年短缺33.6万吨，显示供应压力持续。
• 中国铜消费增长：2022年1—10月中国铜消费量同比增长5.4%，表明国内需求仍有一定韧性。

现货市场

• 价格波动：上海市场1#电解铜现货成交价为65765元/吨，较上一交易日下跌265元/吨。
• 升水变化：好铜升水维持在540元/吨，平水铜升水在450—480元/吨之间，较前一交易日有所上涨。
• 交投活跃：市场货源以国产平水铜为主，进口货源稀少。随着铜价回落，下游买兴有所回暖，交投活跃度尚可。

库存情况

• 全球与国内库存下降：LME库存减少975吨至82600吨，国内广东地区社会库存下降569吨至5553吨，显示库存持续去库，尚未出现累库迹象。

市场展望

• 美元指数回落：美元走弱对铜价形成一定支撑，有助于提振市场情绪。
• 年末需求疲软：受年底关账影响，企业补库需求减弱，整体需求偏弱，需关注疫情及供需变化。

沪铝市场分析

宏观环境

• 美元指数回落：美元走弱对铝价形成一定提振，有助于改善市场情绪。

供应端

• 贵州减产结束：贵州地区因电力短缺导致电解铝企业限电停产，但整体减产力度有限，未能显著推动铝价上涨。
• 全国减产与复产并存：尽管12月国内电解铝产量增幅不及预期，但整体产量仍有望缓慢回升。

需求端

• 季节性淡季影响：临近年底，铝需求进入传统淡季，下游消费疲软。
• 新能源汽车订单下滑：新能源汽车相关铝材需求有所减少，抑制铝价走势。
• 光伏型材订单增加：光伏行业对铝型材需求略有提升，但总量有限，难以形成持续支撑。

市场展望

• 库存低位运行：铝价短期有止跌企稳迹象，但整体仍面临供需双弱局面。
• 关注减产与需求变化：后续需密切关注国内外电解铝企业的减产情况及终端需求变化。

总结

• 沪铜：受益于海外宽松政策转向与国内政策支持，铜价整体走高，但受疫情与进口需求低迷影响，上涨动力有限。现货市场活跃度尚可，库存持续去库，需关注供需变化。
• 沪铝：基本面偏弱，铝价维持震荡偏强，贵州减产影响有限，国内需求疲软，需关注年末及后续政策与市场变化。

整体来看，沪铜与沪铝均面临年末需求疲软与供应紧张的双重压力，市场走势仍需密切关注宏观政策与疫情动态。