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万联晨会总结（2017年12月20日）

核心内容概述

万联晨会分析了当前市场环境及未来趋势，指出当前市场仍处于调整阶段，受多重利空因素影响，包括美联储加息、国内资金面紧张、融资偿还压力、经济数据下行以及监管政策趋严。尽管部分利空因素已被市场充分反映，但融资偿还、经济压力和监管不确定性仍在持续，压制市场情绪。当前市场反弹主要由场内资金推动，缺乏量能支撑，反弹力度有限。市场调整尚未结束，优质成长股仍有建仓机会，预计春节后将迎来结构性行情。

主要观点

• 市场调整未结束：当前市场仍处于调整周期，机构资金偏好低估值蓝筹股，优质成长股虽开始受到关注，但受制于市场整体情绪，表现受限。
• 优质成长股机会显现：随着市场从调整周期进入强势周期，优质成长股将有更好表现，未来市场调整是布局这类个股的好时机。
• 春节后行情预期：预计2018年春节后，市场将出现对优质成长股的轮动机会，尤其是估值合理、存在估值切换的公司。
• 环保行业前景明确：随着环保限产政策的推进，尤其是水泥、钢铁等传统行业面临超低排放改造，环保行业将加速发展，特别是工业废气与废水处理板块，将成为最确定的投资方向。
• 新零售行业布局加速：苏宁与地产行业合作，推动智慧零售战略，标志着新零售进入新阶段，未来可能以百货、零售公司入股为主，后期将拓展至技术支持类企业。

关键信息

国内市场表现

• 主要指数上涨：上证指数上涨0.88%，深证成指上涨1.05%，沪深300上涨1.26%，中小板指和创业板指分别上涨1.05%和1.00%。
• 金融与成长板块强势：非银金融、银行和计算机行业涨幅居前，显示机构资金对低估值蓝筹和优质成长股的偏好。
• 成交量稳定：两市共成交3329亿元，与前一交易日持平，显示市场交投活跃度未明显提升。
• 行业分化：28个申万一级行业中，仅有色金属板块收跌，其余均上涨。

国际市场表现

• 美股下跌：道琼斯指数下跌0.15%，S&P500下跌0.32%，纳斯达克下跌0.44%。
• 日经与恒生指数微涨：日经225指数下跌0.15%，恒生指数上涨0.70%。
• 美元指数小幅下跌：美元指数报93.46，下跌0.26%。

财经要闻

• 全国碳排放交易体系启动：国家发改委印发《全国碳排放权交易市场建设方案(发电行业)》，标志着碳排放交易体系正式启动。
• 液化天然气价格暴涨：LNG价格一个月内翻番，工业与民用领域均受到波及。
• 房地产税立法推进：财政部长肖捷提出推进房地产税立法，对个人住房按评估值征收，以建立现代房地产税制度。
• 居民购房意愿回升：央行调查显示，居民购房意愿环比上升0.7个百分点，显示市场信心有所恢复。

市场建议

• 回避纯题材股：由于“闪崩”风险较高，建议投资者暂时回避成交稀少的小市值公司，尤其是纯题材股。
• 关注优质成长股：随着市场调整结束，优质成长股将有更好表现，建议投资者把握建仓机会。
• 关注环保与新零售行业：环保行业因政策推动和行业需求变化将加速发展，新零售行业则因产业资本的持续投入而具备长期投资价值。

风险提示

• 市场调整尚未结束：需警惕后续不确定性因素对市场的影响。
• 政策风险：监管政策和环保限产政策可能带来行业结构性变化，需关注政策落地节奏。
• 投资风险：市场波动可能带来投资损失，建议投资者理性评估自身风险承受能力。

联系信息

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