汽车金融专题-互联网汽车金融三位一体_109页-6mb

汽车金融行业深度总结

核心内容概述

本报告分析了中国汽车金融行业的发展现状与未来前景，指出该行业正处于快速发展的黄金十年。依托庞大的汽车产业规模和新生代消费者对信贷消费的接受度，结合金融科技的创新应用，汽车金融有望实现显著增长。

主要观点

• 汽车产业基础：中国汽车产业已连续8年位居全球第一，2016年汽车生产与销量分别为2,819.3万辆和2,802.8万辆，人均汽车保有量为0.15辆，远低于世界前20经济体的平均值0.35辆。
• 汽车金融渗透率：2016年中国新车汽车金融渗透率为35%，而全球平均水平为70%，美国为85.5%；二手车金融渗透率仅为8%-10%，远低于美国的53%-55%。
• 增长潜力：预计未来十年内，新车金融渗透率将从35%提升至63%，对应规模达3.5万亿元；二手车金融渗透率将从8%提升至36%，对应规模达1,986亿元。
• 消费主体变化：80后、90后等网生一代逐渐成为汽车消费的主力，其高互联网渗透率（2016年20-29岁人群达97.8%）为汽车金融发展提供了新机遇。
• 金融科技作用：大数据、风控模型等金融科技手段显著降低了逾期率与坏账率，推动汽车金融发展。
• 行业格局：当前以传统金融机构为主，互联网平台逐渐崭露头角，如易鑫等平台通过低获客成本与多维大数据构建竞争优势。

关键信息

中国汽车市场概况

• 2016年汽车生产与销量分别增长15.1%和13.9%，连续8年全球第一。
• 人均汽车保有量仅为0.15辆，相较发达国家仍有较大增长空间。
• 二手车交易量为1,039万辆，占新车销量的37.1%，发展潜力显著。

汽车金融发展机会

• 汽车金融占汽车价值链利润比例在成熟市场约为20%-25%，中国仅为个位数。
• 2015年行业贷款规模预计达8,683亿元，CAGR11A-15E为30.3%。
• 2025年新车与二手车汽车金融贷款规模合计将达到3.7万亿元，CAGR16A-25E为15.2%。

消费观念转变

• 26-35岁人群是汽车金融的主要用户，与新车消费人群高度吻合。
• 国民总储蓄率下降，消费信贷需求增加，有利于汽车金融普及。
• 贷款利率处于历史低位，降低消费者贷款成本。

行业格局与参与者

• 商业银行：目前为最大的资金提供方，如平安银行汽车租赁业务在1H17贷款余额达1,048.3亿元，坏账率持续下降。
• 汽车金融公司：基于整车制造商与经销商优势实现快速增长，如奇瑞徽银FY16收入16.1亿元，不良率为0.63%，ROA达3.2%。
• 汽车经销商：逐步向金融服务延伸，如广汇汽车FY16融资租赁服务收入17亿元，占整体利润24.4%。
• 互联网平台：如易鑫，利用股东大数据构建风控体系，实现低逾期率与坏账率，截至1H17累计违约损失率仅为0.15%。

海外标杆企业分析

• Ally Financial：全球汽车金融龙头之一，FY16汽车金融总资产达1,163亿美元，利息净收入72.1亿美元，坏账率低至1.1%。
• 丰田金融服务：总资产达2,022.1亿美元，营业利润20.6亿美元，拥有完善的顾客服务体系。
• Capital One：汽车金融贷款规模达479.2亿美元，但坏账率较高，达2.32%。

政策环境

• 当前处于政策红利期，包括汽车销售、二手车交易、金融支持等多方面的政策激励，有助于行业快速发展。

风险提示

• 利率波动风险
• 政策变化风险

总结

中国汽车金融行业正迎来黄金十年，受益于庞大的汽车产业、新生代消费者的信贷消费习惯、金融科技的发展以及政策支持。随着渗透率的提升，新车与二手车金融贷款规模预计分别增长至3.5万亿元和1,986亿元，行业整体呈现快速增长趋势。易鑫等互联网平台凭借低获客成本和大数据风控能力，有望在行业中脱颖而出。同时，传统金融机构与汽车金融公司也在不断拓展业务，构建更加完善的汽车金融生态。