2017-汽车金融：互联网、汽车与金融三位一体，缔造汽车金融黄金十年_109页-3mb

汽车金融行业深度总结

核心内容

汽车金融行业正处于快速发展阶段，预计将迎来“黄金十年”。依托中国庞大的汽车产业和新兴消费群体，以及金融科技的推动，汽车金融渗透率和市场规模将持续提升。

中国汽车市场现状

• 新车销量：2016年中国新车生产量和销量分别达到2,819.3万辆和2,802.8万辆，同比增长15.1%和13.9%，连续8年位居全球第一。
• 人均汽车保有量：截至2017年6月，中国人均汽车保有量为0.15辆，远低于世界前20经济体平均值0.35辆，仍有较大增长空间。
• 二手车市场：2016年二手车交易量为1,039万辆，占新车销量的37.1%，与发达国家2-3倍的二手车/新车比相比仍处早期发展阶段。

汽车金融发展现状

• 渗透率：2016年中国新车金融渗透率为35%，远低于全球70%和美国85.5%；二手车金融渗透率为8%-10%，远低于美国53%-55%。
• 行业利润结构：中国汽车金融占产业链利润约20%，而成熟市场占23%左右，发展潜力巨大。
• 预测数据：
  • 新车金融贷款规模预计从2016年的约1万亿元增长至2025年的3.5万亿元，CAGR为10.7%。
  • 二手车金融贷款规模预计从2016年的约900亿元增长至2025年的1,986亿元，CAGR为23.8%。
  • 2025年新车与二手车合计金融贷款规模预计达3.7万亿元，CAGR为15.2%。

主要观点

消费群体与消费观念

• 网生一代：80后、90后正逐步成为汽车消费主体，更易接受信贷消费，推动汽车金融渗透率提升。
• 购车人群结构：20-29岁人群是购车增长最快的群体，互联网渗透率高达97.8%，将成为未来主要用户。
• 消费偏好：实用经济型车辆最受欢迎，国产SUV需求旺盛，12万元以下车型受欢迎程度显著提升。

金融科技推动

• 互联网平台通过大数据和风控模型，有效降低逾期率和坏账率，提升服务效率。
• 易鑫等互联网平台利用股东大数据构建风控体系，实现低坏账率和高增长。

行业竞争格局

• 传统金融机构：商业银行是主要资金提供方，平安银行汽车租赁1H17贷款余额达1,048.3亿元，坏账率显著下降。
• 汽车金融公司：基于整车制造商和经销商优势快速成长，2016年贷款总额同比增长33.2%，行业平均ROA为2.09%。
• 汽车经销商：广汇汽车等通过融资租赁服务实现盈利增长，2016年融资租赁收入17亿元，占利润24.4%。
• 互联网平台：易鑫作为互联网汽车金融平台，整合线上线下服务，构建闭环，实现快速盈利增长。

海外标杆企业分析

• Ally Financial：源自通用汽车金融，FY16总资产达1,163亿美元，营业收入72.1亿美元，坏账率低，具有较强竞争力。
• 丰田金融服务：覆盖全球36个国家，资金成本低，坏账率低，拥有完善的顾客服务体系。
• Capital One：汽车金融业务增长显著，但坏账率较高。

关键信息

风险提示

• 利率波动风险
• 政策影响风险

政策支持

• 政策红利期：中国目前处于汽车金融行业的政策红利期，包括销售政策、二手车政策、金融政策及征信政策等，为行业发展提供支持。

未来趋势

• 消费信贷比例：中国消费信贷比例约为美国的一半，随着年轻一代消费观念变化，将逐步趋同。
• 利率走势：贷款利率处于历史低位，降低购车成本，有利于汽车金融普及。
• 行业格局变化：传统金融机构为主，互联网平台逐步介入，未来有望形成新格局。

主要公司分析

易鑫集团

• 业务模式：基于消费全生命周期的互联网汽车零售交易平台，整合线上线下服务，涉足新车/二手车交易、融资租赁、经营租赁、保险等。
• 竞争优势：融合股东大数据，构建风控能力，实现低逾期率和坏账率。
• 业绩表现：FY16收入增长11.7倍，1H17达12.8亿元，是FY16全年的156%。

广汇汽车

• 业务模式：依托全国网点布局，开展融资租赁服务，拥有场景优势。
• 竞争优势：较强的渠道和规模优势，丰富的产品线和融资渠道。
• 业绩表现：FY16融资租赁服务收入17亿元，净利润6.8亿元，占利润24.4%。

奇瑞徽银

• 业务模式：以零售贷款为主，拥有经销商渠道优势。
• 竞争优势：业务结构多元化，盈利能力远超行业平均水平。
• 业绩表现：FY16总收入16.1亿元，不良率为0.63%，ROA达3.2%。

结论

中国汽车金融行业在未来十年将迎来快速发展，渗透率将显著提升，市场规模有望突破3.7万亿元。随着金融科技的发展和消费观念的变化，行业竞争格局将逐步演变，互联网平台将发挥更大作用。