20210104-东吴证券-零售行业周报2021年第1期_化妆品新条例生效_放管并重优化市场环境_8页_545kb

零售行业周报总结

核心内容

本报告为2021年零售行业周报，重点分析了化妆品监管政策变化、行业动态及投资建议。核心内容包括：

• 《化妆品监督管理条例》于2021年1月1日正式生效，标志着化妆品行业进入从严监管的新阶段。
• 新条例放管并重，对化妆品产品和原料实行分类管理，普通化妆品备案管理，特殊化妆品注册管理；新原料实行“宽进严出”原则。
• 功效宣称需有科学依据，标签内容需准确，规范营销行为，保护消费者权益。
• 明确主体责任与连带责任，强化化妆品生产者、原料生产商及电商平台的责任，提高违法成本。
• 行业趋势：功效护肤市场增长潜力大，电商渠道成为关键驱动力；医美行业在后疫情时代呈现线上化、智能化发展趋势。

主要观点

1. 政策导向明确，提升行业质量与安全标准

   • 新条例实施后，化妆品行业将面临更严格的监管，有助于优化市场环境、增强消费者信心。
   • 通过分类管理与严格审批流程，提高行业门槛，推动企业提升研发能力与产品质量。

2. 功效护肤风口显现

   • 理肤泉与薇姿的案例对比表明，产品功效性、内容营销与电商渠道是推动功效护肤增长的关键要素。
   • 未来，随着消费者对成分和功效认知提升，功效护肤市场有望持续扩容。

3. 电商与供应链品牌化趋势明显

   • 电商企业通过整合平台资源、优化供应链，推动品牌化发展，提升市场竞争力。
   • 京东等平台进行组织架构调整，强化POP平台业务，进一步布局电商生态。

4. 医美行业线上化加速

   • 医美行业在后疫情时代呈现线上化趋势，互联网平台在行业发展中起到重要作用。
   • 90后、95后逐渐成为医美消费主力，推动行业向科技化、智能化方向发展。

关键信息

政策要点

• 新原料管理：风险较高新原料需注册管理，其他新原料实行备案管理。
• 功效宣称管理：化妆品功效宣称需有科学依据，明确来源，禁止医疗功效暗示。
• 责任划分：化妆品生产者承担主体责任，原料生产商承担原料安全责任，电商平台需进行实名登记并承担管理责任。
• 惩罚机制：违法者将面临3至10年禁入行业、罚款为货值5-10倍等严厉处罚。

行业动态

• 豫园股份：与复星商社共同投资2.1787亿元，用于收购复星心选股权。
• 锦和商业：拟收购上海翌钰、上海豪翌、上海汇柯股权，交易金额预计1-1.2亿元。
• 京东：新成立京喜事业群与京东零售V事业群，整合POP平台业务。
• 苏宁：2021年计划开设4000家零售云门店，进一步布局线上线下融合。

投资建议

• 重点关注企业：贝泰妮、创尔生物、爱美客、华熙生物、珀莱雅、丸美股份、上海家化。
• 行业前景：化妆品行业质量与安全壁垒提升，技术优势与成本优势企业将受益。
• 风险提示：行业竞争加剧、产品质量问题、宏观经济波动风险。

本周行情回顾

• 申万商业贸易指数上涨0.65%。
• 上证综指上涨3.27%。
• 深证成指上涨3.99%。
• 创业板指上涨5.16%。
• 沪深300上涨4.23%。

行业公司估值表

风险提示

• 行业竞争加剧，可能导致市场份额重新分配。
• 产品质量问题可能影响企业声誉与市场表现。
• 宏观经济波动可能对零售行业造成负面影响。

免责声明

本报告由东吴证券研究所发布，仅供其客户使用。报告内容基于公开信息，不构成投资建议，东吴证券不对使用本报告所导致的损失承担责任。报告版权归属东吴证券，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。