20260624-国金期货-丙烯日报_5页_945kb

丙烯日报总结（20260624）

核心内容

今日丙烯主力合约 PL2609 震荡单边下行，最终收于日内相对低位，跌幅达 3.68%。价格下跌伴随着持仓量的大幅增加，空头主动进攻且多头止损离场，导致市场博弈激烈，收出大阴线。

主要观点

• 行情分析
  PL2609 今日价格持续走低，空头主导市场情绪，多头因止损离场，推动价格下行。日内价格波动较大，振幅为 2.51%，收盘价为 6696，较昨日结算价下跌 122 点。

• 次日展望
  行情或延续弱势，需关注持仓量变化。若持仓量持续放大，下方空间有望进一步打开。同时，仍有技术性反弹可能，但整体情绪修复概率较大。

• 宏观预期
  中东地缘局势缓和及进口货源恢复，推动丙烯供应边际转松。中期来看，供需关系从紧平衡向宽松转变，价格面临下行压力。但当前库存偏低，高基差可能对价格下跌形成一定缓冲。

• 风险关注
  丙烯价格受原油价格波动影响较大，需防范夜间外盘原油价格波动带来的系统性风险。

关键信息

1. 行情回顾

• 主力合约 PL2609

  • 收盘价：6696
  • 涨跌幅：-3.68%
  • 振幅：2.51%
  • 持仓量：1.73万
  • 增仓：-967
  • 结算价：6779
  • 昨收：6818
  • 昨结：6952

• 当日交易情况

  • 价格在 14:59:40 至 14:59:46 之间波动，空头持续平仓，多头则出现部分离场。
  • 最高价：6862，最低价：6691，日内跌幅：122 点。

2. 合约列表

3. 当日逻辑

• 核心逻辑
  美伊协议签署后，成本端系统性坍塌，丙烯价格面临成本端与供应端双重压力，其中成本坍塌为主导因素，供应回归为辅助因素。

• 重要逻辑
  山东丙烯现货价格较前期高点回落，但跌幅相对期货更为克制。现货成交量有所好转，高基差为价格提供阶段性缓冲。

• 其他逻辑
  国内 618 电商活动结束后，下游采购意愿低迷，无集中补库计划，进一步压制市场情绪。

4. 基本面分析

• PDH 利润修复
  随着 PDH 利润逐步修复，国内装置重启预期增强，或对供需格局产生积极影响。

• 中东进口预期回升
  霍尔木兹海峡通航恢复后，中东丙烯进口量预期回升，供应端压力增加。

5. 宏观逻辑

• 中期观点
  地缘局势缓和和供应回归推动丙烯供需格局由紧平衡向宽松转变，中期价格下行压力较大，但低库存和高基差可能使得下跌过程相对温和。

• 当日修正
  当前库存偏低，丙烯价格持续下跌至心理价格后，可能触发下游补库行情，缓解短期下跌压力。

风险提示

• 原油价格波动：丙烯价格受原油影响较大，需关注夜间外盘原油价格波动带来的系统性风险。
• 供需变化：中东供应恢复、国内 PDH 装置重启预期、下游采购意愿低迷等均可能影响市场走势。
• 基差与库存：高基差可能提供阶段性支撑，但库存若持续累积，将对价格形成压力。

数据来源

• 行情数据：Wind、国金期货
• 基本面数据：钢联数据
• 报告制作单位：国金期货有限责任公司

分析师：武吟秋
从业资格号：F03087154
投资咨询从业证书号：Z0018989