> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色商品日报（2026年6月24日）总结 ## 核心内容概述 本日报主要分析了铜、铝、镍、锌、铅、锡等有色金属品种的市场行情、库存变化、加工费、升贴水及供需动态，同时结合宏观与地缘政治因素，评估了各品种未来走势。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. **铜** - **市场行情**： - 隔夜内外铜价震荡偏弱，国内精炼铜现货进口小幅盈利。 - 平水铜价格下跌395元/吨，废铜价格下跌200元/吨。 - 下游补库意愿偏弱，淡季效应显现。 - **库存变化**： - LME铜库存减少4300吨，国内社会库存减少2.9万吨。 - COMEX库存小幅增加1670吨。 - **供需分析**： - 美国PMI数据向好，显示经济扩张，但美联储鹰派预期仍主导市场。 - 霍尔木兹海峡通航问题缓和，但地缘政治仍需关注。 - LME与SHFE价差收窄，贸易商囤货意愿下降。 - 6月30日美国铜关税决议将成为关键影响因素。 - **其他信息**： - 铜现货升贴水维持负值，市场等待后续宏观和基本面变化。 --- ### 2. **铝** - **市场行情**： - 隔夜铝价震荡偏弱，AL2607下跌1.47%，持仓增加。 - 氧化铝价格震荡偏强，AO2609上涨0.17%。 - **库存变化**： - LME铝库存减少2075吨，上期所仓单减少2769吨。 - 社会库存减少1.3万吨，氧化铝库存增加5.2万吨。 - **供需分析**： - 氧化铝因政策端和环保扰动支撑底部，市场等待几内亚政策落地。 - 电解铝供应缺口仍存，国内去库节奏加快，节后或有冲高空间。 - 铝锭现货贴水收窄，加工费稳定。 --- ### 3. **镍** - **市场行情**： - 隔夜LME镍下跌2.71%，沪镍下跌2.21%。 - 镍现货升贴水维持负值，进口镍升贴水-300元/吨。 - **库存变化**： - LME镍库存减少54吨，SHFE仓单增加499吨。 - 社会库存小幅减少，但库存压力仍是核心矛盾。 - **供需分析**： - 印尼矿山维护及政策调整导致供给收窄，但硫磺供给缓解可能提升产能利用率。 - 镍铁、电镍减产，但其他环节仍有一定增长。 - 需求端三元材料需求持平，不锈钢耗镍小幅下降。 --- ### 4. **锌** - **市场行情**： - 主力结算价微涨0.2%，LME锌价持平。 - 国内现货升贴水维持-40元/吨，进口升贴水维持-70元/吨。 - **库存变化**： - 上期所锌库存周度增加793吨，LME锌库存减少300吨。 - 社会库存增加0.6万吨。 - **供需分析**： - 锌冶炼利润稳定，TC值维持不变。 - 需关注进口盈亏变化及关税政策影响。 --- ### 5. **铅** - **市场行情**： - 铅价保持稳定，现货升贴水小幅回升。 - 1#铅锭升贴水-135元/吨，铅精矿到厂价稳定。 - **库存变化**： - LME铅库存减少1200吨，上期所铅库存微降。 - 社会库存小幅增加。 - **供需分析**： - 铅精矿加工费稳定，市场对政策变化保持观望。 --- ### 6. **锡** - **市场行情**： - 主力结算价下跌1.7%，LME锡价下跌2.1%。 - 国内现货升贴水维持500元/吨，LME0-3月升贴水维持负值。 - **库存变化**： - 上期所锡库存减少785吨，LME锡库存减少10吨。 - **供需分析**： - 锡精矿价格下跌，但加工费稳定。 - 需关注关税政策及库存变化对价格的影响。 --- ## 总结 整体来看，有色金属市场在宏观和地缘政治因素的交织下，呈现震荡偏弱走势。铜、铝、镍等品种库存快速去化，但需求端仍偏弱。市场对政策变化（如美国铜关税）和海外供给情况（如印尼配额）高度关注。各品种的升贴水和加工费反映市场供需关系和价格预期，需持续跟踪宏观环境和产业动态。