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珈伟股份（300317）公司深度报告总结

核心内容

珈伟股份是一家专注于光学光电子和电子领域的公司，前身是深圳珈伟光电有限公司，成立于1993年，2010年整体变更为股份公司。公司以LED照明和光伏产业为核心业务，并积极布局智能家居和石墨烯新能源技术，推动二次成长。公司具备国家级高新技术企业资质，业务涵盖LED照明、光伏电站、智能家居及新能源材料等多个领域。

主要观点

• 传统LED照明业务稳步扩张：公司LED照明产品包括光伏照明、LED照明和其他LED产品，其中光伏照明是其传统优势业务。公司通过海外销售渠道实现业务增长，主要客户包括WAL-MART、THE HOME DEPOT、LOWE'S等欧美大型零售企业。
• 智能家居业务开启新蓝海：公司结合安防产品与庭院照明产品，推出“智能安防壁灯”，引入“预防式安保”概念，实现产品智能化转型。该产品具备远程监控、视频识别、云端存储等功能，已获得业界巨头推荐，市场前景广阔。
• 光伏产业快速成长：公司是最早从事光伏业务的龙头企业之一，通过收购华源新能源和国源电力，进入光伏电站EPC和投资运营业务，未来三年业绩有望爆发。2016年公司已签订多项重大光伏项目合同，支撑业绩增长。
• 布局石墨烯技术，新能源突破可期：公司自2014年起布局石墨烯技术，与清华大学、中南大学等高校合作，已具备初步量产能力，未来有望围绕石墨烯技术开拓先进能源材料业务。
• 盈利预测与评级：预计公司2016-2018年每股收益分别为0.81、1.05、1.20元，给予“买入”评级。

关键信息

业务板块

• LED照明：公司LED照明产品主要分为光伏照明、LED照明和其他LED产品，其中光伏照明是传统优势业务。
• 光伏电站：公司通过外延并购进入光伏电站EPC和投资运营领域，拥有专业团队和稳定客户群体。
• 智能家居：公司推出“智能安防壁灯”，结合安防与照明功能，实现产品智能化升级。
• 石墨烯技术：公司布局石墨烯材料和新能源技术，已在LED散热、石墨烯锂电池、太阳能电池等领域取得进展。

财务数据（单位：百万元）

股票数据

• 收盘价（2016/8/3）：30.30元
• 12个月股价区间：16.37~36.00元
• 总市值（2016/8/3）：14,311百万元
• 总股本：472百万股
• 日均成交量：3百万股

重大合同（部分）

石墨烯技术布局

• 2014年1月：与联创珈伟、鸣创科技、国创新能源合资成立国创珈伟石墨烯科技有限公司。
• 2014年9月：与清华大学签署技术开发合同，研究“石墨烯-硅薄膜太阳电池”。
• 2016年1月：与中南大学签署技术开发合同，研发“基于石墨烯及钙钛矿薄膜材料的卷对卷柔性薄膜印刷工艺”。

风险提示

• 石墨烯新能源业务拓展不及预期。

未来展望

• 公司通过传统业务与新兴业务并行升级，有望实现二次成长。
• 智能家居和石墨烯技术的布局将推动公司向高端市场迈进。
• 光伏业务的持续增长将为公司带来稳定的业绩支撑。