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中原期货研究所晨会纪要（2024年第213期）

一、宏观要闻

1. 保险业高质量发展座谈会：发挥保险资金长期投资优势，支持国家战略、新兴产业、新型基础设施。
2. 央行11月26日净投放110亿元。
3. 特朗普宣布对中国商品加征10%关税，中美呼吁避免贸易战；同时对墨西哥、加拿大加征高标准关税。
4. 美联储承认通胀缓和，支持渐进降息，但警惕通胀持续性和劳动力市场疲软。
5. 国际油价涨跌不一，美布两油波动较小。
6. 中国加快保障性住房建设，涉及270宗土地，约1493万套住房。
7. 广州提高公积金贷款额度，并优化限购政策。
8. 美联储官员意见分歧：鹰派主张降息，鸽派也认为继续宽松必要。

二、主要品种晨会观点

1. 农产品

• 花生：现货市场稳定，贸易商观望情绪重，预计盘面逢高做空。
• 油脂：豆油成交回升，港口库存下降，关税消息扰动市场，建议反弹做空。
• 白糖：原糖短期调整后可能上涨，关注巴西出口进度和印度糖产量。
• 棉花：美棉稳中回落，郑棉预计偏弱震荡。

2. 能源化工

• 烧碱/液碱：供需略有支撑，预计高位整理。
• 尿素：库存持续下滑，区间震荡为主。
• 铜铝：美元强势压制，基本面库存回落带来支撑。
• 氧化铝：供应偏紧，成本支撑强劲，维持高位运行。
• 钢铁：供需双弱，成材震荡运行。
• 铁合金：硅锰表现强于硅铁，短期观望。
• 煤炭：焦煤焦炭弱势震荡，关注支撑位。
• 锂：碳酸锂供应收缩带来短期情绪支撑，中长期可逢高空。

3. 金融期权/股指期货

• A股市场震荡下跌，成交量回落，多个ETF期权PCR下降。
• 上证指数调整未结束，市场等待政策催化，回避高估值品种。
• 期权策略：市场趋势仍处下行，可交易超跌标的，震荡市宽度有限。

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