20231105-银河期货-焦炭首轮降价落地_焦煤降幅收窄_29页_1mb

双焦市场简要分析

焦煤：

• 本周国内炼焦煤价格延续下跌趋势但降幅有所收窄；进口蒙煤及俄罗斯煤因盘面上涨价格偏强。
• 供应方面，国内煤矿生产平稳，蒙煤通关维持高位。
• 需求方面，铁水产量小幅下调，焦企产能利用率小幅回升。
• 库存方面，煤矿库存有所累积，下游焦钢库存集中累库。
• 价格预期：焦煤价格或进入企稳阶段，本周累计跌幅预计在200-300元/吨区间，空间有限；叠加冬储逻辑下，底部存在支撑。

焦炭：

• 本周焦炭首轮降价落地，湿熄焦降100元/吨、干熄焦降110元/吨；产地和港口价差倒挂随后修复。
• 部分钢厂有意推进第二轮降价，但铁水维持高位抑制开跌空间。
• 供应方面，焦企产能利用率略升，产量变化有限。
• 库存情况：焦企与钢厂库存在累库中承压；价格下行导致贸易商及下游不乏观望。
• 价格预期：第一轮降价后暂稳期待；焦炭总库存将阶段性累积。

供需与库存总览：

• 供需平衡：双焦供需矛盾尚不突出，但价格与库存变化显弱势。
• 库存数据：源头煤矿库存有所回升，下游焦企、钢厂库存累积，煤矿可用天数下降。
• 短期趋势：预计下周期期货有逢低做多机会，双焦显底部支撑，冬季补库提供一定预期增量逻辑。

银河期货核心观点及策略：

• 单边：建议逢低做多；
• 套利与期权：暂不参与。

分析师：尉俊毅
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