20260204-华泰期货-黑色建材日报_市场情绪一般_钢价震荡运行_13页_3mb

市场总结报告

核心内容

本报告主要分析了春节前钢材、铁矿石、双焦及动力煤等大宗商品的市场走势与相关策略。整体来看，市场情绪偏弱，价格震荡运行，供需关系趋于平衡，但存在不确定性因素。

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钢材市场分析

市场表现

• 螺纹钢期货主力合约昨日收于3099元/吨，下跌0.51%；
• 热卷期货主力合约昨日收于3265元/吨，下跌0.34%；
• 现货成交整体偏弱，螺纹钢进入放假节奏，热卷成交也偏弱，价格波动收窄。

供需与逻辑

• 钢材处于淡季，整体供需矛盾有限；
• 需求方面：临近春节，建材需求减弱，采购情绪偏弱；板材需求相对稳定，但下游制造业采购谨慎，对热卷需求拉动有限；
• 供应方面：节前库存持续累积，供需压力略有加大；
• 后期关注点：冬储补库进展、原料价格变化。

策略建议

• 单边：震荡；
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：无。

风险提示

• 地缘政治、库存变化、钢厂利润、成本支撑等。

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铁矿石市场分析

市场表现

• 铁矿石价格小幅震荡下行；
• 唐山港口进口铁矿主流品种价格偏弱运行；
• 贸易商报价随行就市，钢厂采购以刚需为主；
• 全国主港铁矿累计成交90.7万吨，环比上涨11.02%。

供需与逻辑

• 供应方面：全球发运量小幅上升，澳洲发运量下降，巴西发运量增长，国内到港量持稳；
• 需求方面：铁水产量回落，钢厂复产受下游需求抑制；
• 库存方面：港口库存持续累积，钢厂库存增长；
• 基本面：港口部分货源流动性锁死，铁矿石基本面优于数据表现，远端存在不确定性。

策略建议

• 单边：逢高空；
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：无。

风险提示

• 宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润、海外发运情况等。

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双焦市场分析

市场表现

• 双焦期货震荡下行；
• 焦炭价格暂稳，第一轮涨价已全面落地，但对原料煤提振有限；
• 焦煤市场交投冷清，进口蒙煤价格在1030-1040元/吨左右。

供需与逻辑

• 供应方面：煤矿多数停产放假，厂内库存低位；
• 需求方面：铁水产量微降，焦炭消费回落，民营矿山陆续放假，煤炭供应边际走弱；
• 市场情绪：整体转弱，下游终端采购减少，部分市场参与者离场。

策略建议

• 焦煤与焦炭：均震荡；
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：无。

风险提示

• 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给等。

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动力煤市场分析

市场表现

• 供应有所收缩，煤价稳中有涨；
• 产地方面：停产停销煤矿增多，坑口供应收紧；
• 港口市场平稳，价格围绕指数波动，贸易商不愿过多发货；
• 部分在产煤矿出货顺畅，库存偏低。

供需与逻辑

• 供应：整体宽松格局未改，关注非电煤消费和补库情况；
• 需求：终端需求偏弱，部分煤矿表示下游补库接近尾声。

策略建议

• 无具体策略建议。

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图表说明

• 包含钢材、铁矿石、双焦、动力煤等品种的现货与期货价格走势、基差走势及库存数据等图表；
• 数据来源：同花顺、钢联、华泰期货研究院等。

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本期分析研究员

• 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
• 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310）
• 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505）
• 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137）

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联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号；
• 客服热线：400-628-0888；
• 官方网址：www.htfc.com；
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房。

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• 本报告基于已公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性；
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• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断；
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