20251223-华泰期货-黑色建材日报_市场成交一般_钢价震荡运行_13页_3mb

市场总结

核心内容

本期报告主要分析了钢材、铁矿石、双焦及动力煤等大宗商品的市场走势，涵盖期现货价格、供需逻辑、策略建议以及相关风险提示。整体来看，市场呈现震荡运行态势，部分品种价格承压，但也有支撑因素。

钢材市场

市场分析

• 期现货表现：钢材期货维持震荡运行，现货市场成交一般，低价成交为主。全国城市库存大幅下降。
• 供需逻辑：
  • 建材方面：供需基本面持续改善，淡季消费韧性较强，产量小幅回升，库存延续回落。但受各地降温影响，建材需求有季节性回落预期。
  • 板材方面：产量小幅回落，消费及出口小幅回落，但仍有韧性。由于高库存压制，板材价格表现偏弱，卷螺差持续走弱。
• 风险提示：宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。

策略建议

• 单边：震荡
• 跨期、跨品种、期现、期权：无策略建议

铁矿石市场

市场分析

• 期现货表现：铁矿石期货价格震荡上行，现货方面唐山港口主流品种价格小幅波动，贸易商报盘积极性一般，钢厂采购以刚需为主。全国主港铁矿累计成交100.9万吨，环比上涨15.91%；远期现货累计成交112.0万吨，环比上涨38.96%。
• 供需逻辑：全球发运小幅回落，港口库存持续攀升，部分货源流动性不足，导致矿价居高不下。钢厂减产以缓解补库压力，短期补库意愿不足。后期需关注港口流动性恢复情况、铁矿谈判进展及钢厂补库节奏。
• 风险提示：宏观政策、铁水产量、钢厂利润、海外发运情况等。

策略建议

• 单边：震荡
• 跨期、跨品种、期现、期权：无策略建议

双焦市场

市场分析

• 期现货表现：双焦期货主力合约震荡运行。焦炭第三轮提降落地，焦炭供应收缩，铁水下降影响需求。焦煤方面，进口煤冲击国内市场，下游需求不足，焦煤连续累库，叠加动力煤价格下跌，基本面疲软。
• 供需逻辑：焦炭供需维持弱平衡，焦价承压。焦煤基本面疲软，但临近交割月，近月合约价格向仓单价值回归，导致盘面价格维持宽幅震荡。
• 风险提示：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。

策略建议

• 焦煤：震荡
• 焦炭：震荡
• 跨期、跨品种、期现、期权：无策略建议

动力煤市场

市场分析

• 期现货表现：临近月底，供给有所收缩，但需求仍偏弱，港口库存偏高，煤价震荡偏弱运行。产地方面，主产区煤价涨跌互现，部分煤矿中低卡煤出货好转，高卡区煤价仍有下跌。
• 供需逻辑：中长期看，供应宽松格局未改，需关注非电煤消费及补库情况。
• 风险提示：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。

策略建议

• 单边：震荡
• 跨期、跨品种、期现、期权：无策略建议

图表说明

• 图1至图4：展示螺纹、热卷的现货与期货价格走势。
• 图5至图16：展示螺纹、热卷的基差走势。
• 图17至图22：展示青岛港PB粉、超特的现货与期货价格走势及基差。
• 图23：港口现货成交7日移动平均。
• 图24：255家钢厂废钢到货量。
• 图25至图30：展示焦炭、焦煤的现货与期货价格走势及基差。
• 图31至图32：展示蒙5#、山西中硫的基差走势。
• 图33至图38：展示纯碱、玻璃的现货与期货价格走势及基差。
• 图39至图40：展示鄂尔多斯Q5500、Q5000动力煤现货价格走势。
• 图41至图44：展示内蒙古硅锰、宁夏硅铁的市场价及主力合约收盘价。

本期分析研究员

• 王海涛（从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256）
• 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
• 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310）
• 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505）
• 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137）

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
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