20260115-华泰期货-黑色建材日报_市场情绪一般_钢价震荡运行_13页_3mb

市场总结

核心内容

本期市场分析主要围绕钢铁产业链上下游产品展开，包括螺纹钢、热卷、铁矿石、双焦（焦炭与焦煤）、动力煤及硅锰、硅铁等品种。整体市场情绪偏弱，钢价和相关大宗商品价格呈现震荡运行态势，市场参与者普遍采取观望态度。

主要观点

钢材市场

• 价格走势：螺纹钢期货主力合约昨日收于3162元/吨，热卷主力合约收于3306元/吨，现货价格整体持稳，成交量偏弱。
• 供需分析：建材基本面有所转弱，钢厂复产节奏加快，但下游冬储补库延迟，导致库存回升，但因处于消费淡季，市场对库存容忍度较高。板材基本面矛盾有限，但高库存压制价格弹性，短期价格由成本变化主导。
• 策略建议：单边策略建议震荡操作，无跨期、跨品种、期现及期权策略建议。

铁矿石市场

• 价格走势：铁矿石期货价格小幅波动，现货成交有所增加，但贸易商报盘积极性一般。
• 供需分析：全球发运量高位运行，总库存连续攀升，港口货源流动性减弱，导致矿价居高不下。钢厂短期补库意愿不足，后期需关注谈判进展及补库情况。
• 策略建议：单边策略建议震荡操作，无跨期、跨品种、期现及期权策略建议。

双焦市场

• 价格走势：焦炭期货主力合约震荡下行，焦煤价格稳中有涨。
• 供需分析：焦煤供应宽松，进口量增加，国内优质产能释放，港口与厂内库存高位。焦炭供应稳定，个别焦企受环保影响限产，焦企利润收缩，可能有提涨计划。
• 策略建议：焦煤和焦炭均建议震荡操作，无跨品种、跨期、期现及期权策略建议。

动力煤市场

• 价格走势：港口出货意愿增强，但下游需求未达预期，价格稳中小涨。
• 供需分析：非电终端刚需补库，部分优质煤矿拉运积极，但下游对高价煤接受度较低，部分煤矿降价销售。未来需关注天气变化及下游补库完成度。
• 策略建议：无明确策略建议。

关键信息

• 市场情绪：整体偏弱，投资者观望情绪浓厚。
• 成本支撑：钢材价格短期受成本影响较大，铁矿石价格亦受成本支撑震荡。
• 库存压力：钢材、铁矿石、焦炭库存均处于较高水平，压制价格弹性。
• 供需变化：钢厂复产和补库节奏对价格影响显著，需关注后续补库情况。
• 政策风险：宏观政策是影响各品种价格的重要因素，需高度关注。

风险提示

• 钢材市场：宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑。
• 铁矿石市场：宏观政策、铁水产量、钢厂利润、海外发运情况。
• 双焦市场：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给。
• 动力煤市场：天气变化、下游补库完成度、非电煤消费情况。

图表说明

• 本期分析附有多个图表，包括螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、动力煤、硅锰及硅铁等品种的现货价格走势、期货合约收盘价走势、基差走势等。
• 图表数据来源包括同花顺、钢联、华泰期货研究院等。

本期分析研究员

• 王海涛（从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256）
• 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
• 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310）
• 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505）
• 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137）

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