20160128-东兴证券-农林牧渔行业事件点评_2016一号文件点评_提效率+去库存+补短板_12页_556kb

2016年中央一号文件总结

核心内容

2016年中央一号文件《关于落实发展新理念加快农业现代化实现全面小康目标的若干意见》围绕“去库存，提效率，补短板”三大主题展开，强调发展新理念，推动农业现代化，实现全面小康社会目标。文件共分六部分，涵盖现代农业基础建设、资源保护与生态修复、农村产业融合、城乡协调发展、农村改革及加强党对“三农”工作的领导。

主要观点

1. 农业规模化提高生产效益

• 农民收入增长是农村社会稳定的关键，应通过提高农业质量和效益来实现。
• 农业机械化是提高生产效益的前提，需通过土地流转实现规模化种植，通过订单农业和农资服务推动规模化养殖。
• 建议优先布局农资、农垦、农机板块，推荐大北农、北大荒、新希望等企业。

2. 产业融合提高农业附加值

• 一二三产业融合是提高农业附加值的重要手段，重点发展休闲农业、乡村旅游、农产品深加工和农村电商。
• 农村电商需解决商流与物流问题，非转基因食品和冷链物流是关键。
• 建议布局农业信息化平台，推荐大北农、新希望等企业。

3. 粮价改革支撑养殖景气

• 粮食改革以市场化为导向，完善价格形成机制和收储制度。
• 玉米收储制度改革和补贴制度将推动养殖成本维持低位。
• 建议积极布局畜禽养殖板块，强烈推荐雏鹰农牧、益生股份，推荐温氏股份、圣农发展等企业。

关键信息

政策导向

• 推动农业绿色发展，加强资源保护和生态修复。
• 实施食品安全战略，完善农产品质量和食品安全监管体系。
• 加快农村产业融合，促进农民收入持续增长。
• 深化农村改革，增强农村发展内生动力。
• 加强党对“三农”工作的领导，提高农村治理水平。

投资建议

• 推荐投资标的：大北农、新希望、北大荒、雏鹰农牧、益生股份、温氏股份、圣农发展。
• 重点推荐企业：雏鹰农牧（轻资产运营模式）、温氏股份（规模化养殖）、益生股份和圣农发展（受引种下降影响业绩弹性较大）。

附件信息

表1：近十年农业一号文及关键词

• 2006年：社会主义新农村
• 2007年：三农问题：新农村建设
• 2008年：农村基础设施建设；农民增收
• 2009年：农民增收；农产品供应
• 2010年：城乡统筹发展；改善农村民生；扩大农村内需；现代农业建设
• 2011年：水利改革；农田灌溉水
• 2012年：农业科技
• 2013年：土地流转；家庭农场；引导工商资本
• 2014年：农业保障；农业现代化
• 2015年：加大改革创新力度；农业现代化
• 2016年：农业现代化；一二三产业融合；供给侧改革

表4：重点跟踪公司盈利预测与PE估值

资料来源

• 农业部
• 东兴证券研究所

分析师与联系人信息

徐昊

• 会计学硕士
• 2008年加入国都证券从事农业和食品饮料行业研究
• 2011年加入安信证券
• 2013年加入东兴证券，拥有7年行业研究经验

杨钊

• 金融学硕士
• 中国准精算师
• 2015年加入东兴证券从事农林牧渔行业研究

投资评级体系

• 公司投资评级（以沪深300指数为基准）：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

• 行业投资评级（以沪深300指数为基准）：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

免责声明

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