20240112-国泰期货-国债期货_盘中回升_多头发力空间有限_3页_591kb

国债期货市场总结（2024年01月12日）

核心内容

2024年1月12日，国债期货市场整体呈现震荡偏多态势。当日多数合约收涨，但30年期主力合约出现下跌。市场情绪在多空博弈中保持谨慎，趋势强度为1，表明整体趋势偏多但力度有限。

主要观点

• 国债期货走势：市场低开高走，2年期、5年期、10年期主力合约均上涨，30年期主力合约下跌。多头力量仍在，但调整迹象显现。
• 趋势强度：趋势强度为1，处于偏多区间，但多头发力空间有限。
• 策略收益：无杠杆下，近20日、60日、120日、240日策略累加收益分别为0.15%、0.13%、0.39%、3.28%，整体表现稳健。
• 市场情绪：多空博弈加剧，投资者需警惕震荡风险，建议保持谨慎观望。

关键信息

市场表现

• A股市场：三大指数集体收涨，沪指涨0.31%，深成指涨1.47%，创业板指涨1.95%，北证50指数涨1.63%。沪深两市成交额为7121亿元，北向资金净买入42.31亿元。
• 国债期货主力合约：
  • 2年期（TS2403）：收盘价101.234，涨0.040%。
  • 5年期（TF2403）：收盘价102.600，涨0.110%。
  • 10年期（T2403）：收盘价102.990，涨0.010%。
  • 30年期（TL2403）：收盘价102.52，跌0.120%。
• 现券收益率：2Y和5Y期中债收益率分别上行1.42BP和0.20BP，10Y和30Y期收益率分别下移0.10BP和0.11BP。
• 信用债收益率：AAA评级的中短期票据6M和1Y期收益率分别下移0.63BP和0.79BP，3Y和5Y期收益率分别上行1.96BP和0.50BP。

货币市场情况

• 隔夜shibor：报1.6270%，上涨3.90个基点。
• 7天shibor：报1.7990%，上涨0.20个基点。
• 14天shibor：报1.9320%，上涨2.10个基点。
• 1月shibor：报2.2960%，下跌0.20个基点。
• 3月shibor：报2.4000%，与前一交易日持平。
• R007：约2.1771%。

资金市场动态

• 质押式回购：1月11日银行间质押式回购市场共成交30亿元，增加3.58%。隔夜利率收于1.65%，上涨6bp；7天利率收于1.85%，上涨3bp；14天利率收于2.00%，上涨3bp；1个月利率收于2.15%，当日无成交，与上一交易日持平。

宏观及行业新闻

• 央行逆回购操作：开展270亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。当日有150亿元7天期逆回购到期，净投放120亿元。

投资建议

• 趋势策略：当前点位价格竞争激烈，震荡风险加剧，建议投资者保持谨慎观望。
• 跨期价差：03-06价差快速收窄，市场多空博弈情绪或影响价差围绕0元点位震荡，套利机会较少。
• IRR与基差：IRR和基差反映期债价格强度偏高，多头发力仍会驱动基差收窄，推荐正套配置。
• 跨品种配置：短期资金面紧缩有所缓解，曲线形态由平转陡，后续政策释放将驱动曲线结构进一步走陡，关注做陡配置套利机会。
• 多因子模型信号：经权重调整后，多因子模型信号看多有所回落，需警惕震荡加剧。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素。
• 本报告不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策并自行承担投资风险。

其他说明

• 本内容仅供国泰君安期货专业投资者参考，非专业投资者请勿阅读、订阅或接收。
• 本报告信息来源于已公开资料，本公司不对信息的准确性、完整性或可靠性作任何保证。
• 报告观点及信息可能随市场变化而调整，不构成对任何人的投资建议。
• 报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。