20150426-浙商证券-A股市场产业链2015年4月第4周报_牛市格局未变__理性看待市场波动_17页_1mb

A股市场产业链2015年4月第4周周报总结

核心内容概述

本报告发布于2015年4月26日，由浙商证券研究所撰写，分析了A股市场在当周的产业链走势及监管改革趋势。报告指出，A股市场正朝着“良币驱逐劣币”的方向发展，监管政策逐步转向事中和事后监管，旨在提升上市公司质量。同时，报告强调当前牛市格局未变，应理性看待市场波动，看好绩优蓝筹板块的估值修复行情。

主要观点

1. 市场监管改革方向

   • 监管层正通过重点打击案件、加强非上市公众公司监管等手段，推动市场监管由事前向事中和事后转变。
   • IPO注册制的推进和增加股票供给以平抑流动性过剩，是市场化改革的重要体现。
   • 预计未来市场环境将更有利于“良币”公司发展，短期波动无需过度担忧。

2. 房地产市场回暖预期

   • 公积金政策持续放宽，商业银行对房贷松绑加快，有助于商品房成交回暖。
   • 截至4月24日，30大中城市4月商品房成交面积约1293.6万平方米，环比上升11.4%，同比上升19.2%。
   • 一线城市成交环升12%，二线城市环升0.2%，三线城市环降8.9%。

3. 基建托底与铁路投资

   • 铁路投资作为基建的核心部分，将在“十三五”期间维持相对高速。
   • 高铁出海是“一带一路”战略的重要抓手，铁路板块仍具配置价值。

产业链数据简述

上游

• 石油：WTI原油价格上升2美元至57.74美元/桶；API原油库存增加550万桶至47540万桶。
• 煤炭：动力煤价格下跌15元至455元/吨；秦皇岛港库存减少56.5万吨至632.5万吨。
• 有色：铜价下跌390元至43420元/吨；铝价持平；铅价下跌135元至13430元/吨；锌价下跌120元至16470元/吨。
• 铁矿石：价格上升6.9美元至57.8美元/吨；30港口库存减少65万吨至9340万吨。
• 农产品：大豆价格下跌113元至4035元/吨；玉米下跌5元至2429元/吨；小麦上涨15元至2540元/吨；棉花上涨110元至12790元/吨；豆粕价格上涨17元至2744元/吨。

中游

• 电力：3月发电量4511亿千瓦时，同比减少3.7%；火电发电量3497亿千瓦时，同比减少9.4%。
• 钢铁：螺纹钢价格下跌4元至2286元/吨；库存减少17.1万吨至669.8万吨。
• 建材：水泥价格下跌1元至299.3元/吨；玻璃价格下跌0.13元至55.18元/重量箱。
• 化工：LLDPE价格上涨295元至10320元/吨；PTA价格上涨144元至5260元/吨；其他化工品价格相对稳定。
• 工程机械：挖掘机销量同比下降48%；推土机销量同比下降60.6%；装载机销量同比下降57.8%；起重机销量同比下降45.3%。
• 造纸：铜版纸和瓦楞纸价格持平；废纸价格上涨1美元至198美元/吨；纸浆价格持平。

下游

• 房地产：30城市商品房成交面积408.2万平方米，环比上升0.5%；房地产投资同比上升8.5%。
• 汽车：轿车销量同比下降1.4%；重卡销量同比下降41.4%。
• 家电：空调销量同比增长2.7%；冰箱销量同比下降5.9%。
• 航空：3月民航客运量同比增长21.3%；1月航空客运市场指数同比持平。
• 轻纺品：小商品指数下跌0.14点；纺织品指数微涨0.1点。
• 食用品：农产品批发价格指数下跌2.07点；猪粮比价上升0.19倍至5.28倍。

行业配置建议

• 牛市格局未变：当前市场仍处于牛市阶段，应理性看待短期波动。
• 蓝筹板块更受青睐：在宏观刺激政策下，蓝筹板块更受益，业绩回升和风险下降驱动估值修复。
• 成长板块机会依然存在：只要公司具备“良币”属性，成长板块也有投资机会。

行业指数表现

• 上周表现较好行业：传媒（↑15.42%）、钢铁（↑10.94%）、通信（↑9.26%）
• 表现较好主题：网络安全（↑15.56%）、养老产业（↑14.23%）、蓝宝石（↑12.31%）
• 内盘指数：
  • 沪深300：4702.64（↑2.32%）
  • 上证指数：4393.69（↑2.48%）
  • 深证成指：14598.70（↑3.18%）
  • 中小板指：8889.79（↑5.30%）
  • 创业板指：2734.75（↑10.99%）
• 外盘指数：
  • 道琼斯：18080.14（↑1.42%）
  • 恒生指数：28060.98（↑1.47%）

投资评级说明

• 证券评级：
  • 买入：证券涨幅高于沪深300指数20%以上
  • 增持：证券涨幅在10%~20%之间
  • 中性：证券涨跌幅在-10%~10%之间
  • 减持：证券跌幅低于沪深300指数10%
• 行业评级：
  • 看好：行业指数涨幅高于沪深300指数10%以上
  • 中性：行业指数涨跌幅在-10%~10%之间
  • 看淡：行业指数跌幅低于沪深300指数10%
• 提示：投资决策应结合个人情况，报告不构成投资建议。

风险提示与法律声明

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