20150426-兴业证券-有色金属_有色行情仍将持续_11页_486kb

报告摘要

2015年4月26日发布的报告指出，有色金属行业行情仍将持续，维持“推荐”评级。报告认为，随着国内经济逐步企稳和政策支持，金属价格有望回暖，下游需求将出现反转，推动行业整体表现优于市场。

国内经济稳增长政策加码：一季度经济增速跌破政府底线，国内稳经济力度空前，央行下调存款准备金率，财政政策也进一步加码。这些措施预计将在5月份显现效果，推动下游需求回暖。
美元指数震荡，海外需求回升：美元升值已接近尾声，海外市场需求可能回升，有助于有色金属出口。
关税政策调整，刺激出口：财政部取消稀土、钨、钼及部分铝型材的出口关税，预计会刺激海外需求增长，同时推动资源税改革，抵消关税影响。
库存与价格趋势：基本金属库存处于相对低位，价格也处于相对低位，随着政策落地和需求回升，价格有望回暖。
行业与个股表现：SW有色金属指数本周上涨7.25%，远超沪深300指数。涨幅最大的包括安泰科技、金一文化和怡球资源。

LME价格：
- 铝：1,798美元/吨，周环比下跌1.99%
- 铜：5,943美元/吨，周环比下跌2.08%
- 锌：2,220美元/吨，周环比上涨0.60%
- 铅：2,022美元/吨，周环比下跌0.23%
- 镍：12,658美元/吨，周环比上涨1.20%
- 锡：15,447美元/吨，周环比上涨4.41%
国内价格：
- 铝：13,205元/吨，周环比上涨0.00%
- 铜：43,420元/吨，周环比下跌0.89%
- 锌：16,470元/吨，周环比下跌0.72%
- 铅：13,525元/吨，周环比上涨0.56%
- 镍：94,600元/吨，周环比下跌0.32%
- 锡：112,500元/吨，周环比下跌0.44%
库存变化：
- 铝：LME库存384.9万吨，周环比下跌0.71%；上海期交所库存25.7万吨，周环比上涨3.00%
- 铜：LME库存33.7万吨，周环比上涨0.04%；COMEX库存2.4万吨，周环比下跌1.83%；上海期交所库存20.8万吨，周环比下跌9.77%
- 锌：LME库存48.4万吨，周环比下跌2.34%；上海期交所库存15.7万吨，周环比上涨0.34%
- 铅：LME库存18.8万吨，周环比下跌8.25%
- 镍：LME库存43.5万吨，周环比上涨0.22%
- 锡：LME库存0.9万吨，周环比下跌2.90%

铝板块：
- 焦作万方（原油价格反弹）
- 南山铝业（PB最低）
- 中国铝业（铝价反弹、业绩低点、管理层换届及未来国企改革、非公开发行获批）
- 常铝股份（转型预期）
黄金板块：
- 紫金矿业（定位中国的嘉能可）
- 山东黄金（金价弹性最大）
铜板块：
- 江西铜业（行业龙头，国企改革）
铅锌板块：
- 驰宏锌锗
一带一路：
- 中色股份
新材料：
- 豫金刚石（蓝宝石切割线和宝石级大单晶）
- 科力远