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广发周观点总结 | 2026年4月13日-19日

核心内容概述

2026年4月13日至19日期间，广发证券发布了多行业周观点，重点聚焦国产AI模型与算力发展、光通信自动化元年、房地产基本面走强、新能源与电力设备景气度提升等主题。整体来看，市场情绪回暖，部分行业出现结构性机会，尤其是AI产业链、新能源、光通信、存储等领域表现突出。

主要观点与关键信息

宏观：固投走势成市场定价关键

• 经济预期：市场担忧“前高后低”趋势，但2026年一季度固投已初步转正（增速1.6%），预计二季度将巩固目标。
• 政策支持：2026年为“十五五”首年，增量项目多，政策性金融工具明确，资金等项目情况减少。
• 利率与债市：10年国债目标1.75%，30年国债目标2.23%。超长期信用债补涨空间显现。
• 风险提示：需警惕地缘政治风险、国内地产压力超预期、高频预测模型失效等。

策略：AI支撑股指，关注结构配置

• 市场表现：全球主要股指在AI产业带动下逼近或创历史新高。
• 投资建议：
  • 结构重于仓位，配置稀缺、独立的高景气产业。
  • 推荐方向：储能锂电、国产AIDC（含半导体）、海外算力链、AI短剧漫剧。
• 风险提示：地缘政治、海外通胀、国内稳增长政策低预期等。

金工：AI识图识别高景气行业

• AI模型应用：使用卷积神经网络对价量数据建模，识别新能源、通信、电子等高景气行业。
• 细分指数推荐：国证新能源车电池指数、中证5G通信主题指数、创业板动量成长指数等。
• 风险提示：模型失效、市场结构变化、交易行为改变等。

地产：基本面走强带动板块行情

• 政策支持：中央财政支持城市更新，无锡购房补贴高达20万元。
• 市场表现：成交“淡季不淡”，同环比增速改善，板块行情启动。
• 投资建议：关注低PS估值公司、高股息率公司及收购控股子公司股权的标的。
• 风险提示：板块系统性风险、政策监管风险、技术性风险等。

非银金融：监管优化利好行业生态

• 证券行业：公募基金绩效考核新规出台，期货公司监管升级，推动行业规范发展。
• 保险行业：一季报有望超预期，建议关注保险板块。
• 投资建议：继续关注政策驱动下的行业生态优化机会。
• 风险提示：资本市场波动、政策变动、分红低预期等。

银行：一季度趋势好于去年，关注龙头估值修复

• 业绩表现：一季度银行营收改善，投资收益贡献回升。
• 行业结构：大中型银行受益于结算服务，中小银行仍需关注息差改善。
• 投资建议：关注龙头估值修复机会，继续推荐成长型资产。
• 风险提示：经济不及预期、金融风险超预期、利率波动等。

电子：AI驱动存储与芯片需求提升

• AI Memory时刻：AI Agent与AI视频应用加速落地，推动存储需求。
• 存储产业链：HBF在读为主应用优势显著，NAND产业链受益。
• 投资建议：关注存储设备、PCB设备、AI芯片等细分领域。
• 风险提示：下游需求不及预期、新品研发不及预期、行业竞争加剧等。

传媒：AI技术与游戏行业爆发潜力大

• AI技术进展：Seedance 2.0开放API，MiniMax开源模型，百度文心推出文生图模型。
• 游戏行业：完美世界《异环》4月23日上线，自研出海游戏收入增长显著。
• 投资建议：关注AI内容生产与游戏出海相关标的。
• 风险提示：板块系统性风险、政策监管、技术性风险等。

计算机：国产模型与算力迎来发展机遇

• 事件驱动：Anthropic收紧Claude准入限制，推动国产模型与算力发展。
• 投资逻辑：海外模型受限，国内企业加速转向自主可控技术。
• 投资建议：关注国产大模型、AI算力基础设施。
• 风险提示：模型能力不及预期、海外政策变化、商业化节奏不及预期等。

食饮：白酒行业有望迎来新一轮发展周期

• 白酒行业：经历四年调整期，2026年或进入复苏阶段。
• 大众消费品：部分子赛道已企稳，行业吨价温和上涨。
• 投资建议：关注新品、新渠道带来的个股机会。
• 风险提示：宏观经济不及预期、消费力恢复不及预期、食品安全等。

农业：生猪产能去化加速，油价推升农产品价格

• 生猪产能：猪价创2019年以来新低，行业进入底部区域，产能有望加速去化。
• 农产品价格：油价上涨或推升农产品价格，种植端盈利改善。
• 投资建议：关注大宗农产品产业链、成本优势企业。
• 风险提示：农产品价格波动、疫病、政策变动等。

纺服轻工：关注涨价链与高股息防御标的

• 纺织服装：建议关注涨价链相关标的、业绩领跑公司及低估值、高股息率公司。
• 轻工行业：受益于城市更新政策，关注新增管网、污水垃圾收集等需求。
• 投资建议：推荐前期超跌、高股息率公司。
• 风险提示：宏观经济下行、政策波动、原材料成本上涨等。

环保：算力发展带来环保新机遇

• AI服务器回收：2027-2028年回收市场可达600-760亿元，拥有拆解资质的龙头企业受益。
• 智算转型：算电协同、垃圾焚烧等绿色能源投资机会凸显。
• 投资建议：关注环保行业中的绩优/股息个股。
• 风险提示：订单低预期、政策变动、分红低预期等。

汽车：维持“价升量稳”判断，关注AIDC相关标的

• 乘用车市场：1月交强险销量隐含全年同比增速，关注4月需求拐点。
• 投资建议：整车优于零部件，推荐受益于AIDC的潍柴、银轮等公司。
• 风险提示：终端需求不及预期、政策效果不及预期、出口政策变化等。

机械：光通信自动化元年，工程机械数据超预期

• 光通信行业：自动化率提升，设备需求增长显著。
• 工程机械：外销加速，内需待观察。
• 投资建议：关注光模块、CPO、储能设备、洁净室等。
• 风险提示：宏观经济波动、原材料成本上升、汇率变化等。

电新：政策与产业共振，需求景气不改

• 风电行业：2025年装机量创新高，零部件与整机盈利表现突出。
• 储能行业：出口增长，国家发改委十年倍增计划利好需求。
• 锂电行业：从规模竞争转向技术竞争，钠电、固态电池加速产业化。
• 电力设备：配网景气上行，柔性互联与SST应用加快。
• 投资建议：关注储能、锂电、配网等高景气领域。
• 风险提示：海外政策波动、贸易壁垒、新能源车销售承压等。

建材：消费建材盈利弹性释放，Low-CTE电子布结构性紧缺

• 消费建材：价格先于量见底，龙头公司盈利改善明显。
• Low-CTE电子布：供需剪刀差拉大，结构性紧缺。
• 投资建议：推荐三棵树、兔宝宝、东方雨虹等龙头公司。
• 风险提示：宏观经济下行、政策波动、新产能超预期等。

公用：电力供需格局改善，电价有望企稳回升

• 发电量：3月火电发电量同比增长4.2%，水电增长10.8%。
• 电价趋势：广东现货电价大幅提升，成本传导加速，电价有望回升。
• 投资建议：关注电力供需改善带来的投资机会。
• 风险提示：改革不及预期、煤价超额上涨、绿电装机不及预期等。

总结

本周市场整体呈现回暖态势，AI、新能源、光通信、存储等产业成为关注重点。宏观层面，固投走势被视为市场定价关键，政策支持与行业景气度提升为市场带来结构性机会。地产、非银金融、银行、电子、传媒等行业均出现积极信号，建议关注估值修复、高景气赛道及政策驱动的细分领域。同时，需警惕宏观经济波动、政策变化、行业竞争加剧等风险。