20220419-大越期货-油脂早报_16页_650kb

油脂早报总结

核心内容概述

2022年4月19日油脂早报分析了豆油、棕榈油和菜籽油的市场情况，指出当前油脂市场整体处于基本面偏紧的状态，价格震荡上行的预期较强。同时，市场存在利多与利空因素交织的情况，需关注乌俄战争和马来劳工恢复等风险点。

主要观点

1. 油脂市场整体逻辑

• 全球油脂基本面偏紧是当前市场的主要逻辑。
• 供应端：美豆库销比维持在8%附近，供应偏紧；马棕进入增产季，但受疫情影响，劳动力恢复缓慢，导致库存下降。
• 需求端：国内疫情导致下游消费疲软，油脂需求偏弱。
• 外部因素：俄乌冲突对生柴原料油脂形成利好，同时印尼放开出口，但马棕供应偏紧格局未变。

关键信息

一、豆油分析

二、棕榈油分析

三、菜籽油分析

利多与利空分析

利多因素

• 美豆库销比维持8%附近，供应偏紧，支撑豆类价格。
• 巴西产量下降，预示3月产量可能继续下调。
• 马棕库存下降，受疫情影响，劳动力恢复缓慢，累库困难。
• 俄乌冲突对生柴原料油脂形成利好。
• 印度斋月备货，提升棕榈油需求。

利空因素

• 大豆抛储预期达560万吨，可能缓解供应压力。
• MPOB报告显示库存高于预期，可能引发止赢离场。
• 印尼放开出口，削弱马棕出口优势。
• 马来边境重开，劳工逐步恢复，可能影响马棕产能。
• 2022年棕榈油增产预期未变，降雨滞后性影响单产。

主要风险点

• 乌俄战争结束，可能削弱对生柴原料油脂的利好。
• 马来劳工完全恢复，可能缓解马棕库存压力，改变基本面。

结论

当前油脂市场受全球供应偏紧和地缘政治因素影响，价格震荡上行的预期较强。建议投资者短线操作，趋势观望，重点关注乌俄战争进展和马来劳工恢复情况对市场的影响。