20230130-宝城期货-贵金属周报_春节期间美元黄金窄幅震荡_11页_1mb

贵金属市场总结

核心内容

春节期间，全球贵金属市场整体波动较小，美元指数与纽约金价均呈现窄幅震荡，但中长期趋势保持不变。美国四季度GDP初值超预期，对美元指数形成支撑，金价相对承压，但美股风险偏好有所回暖。市场预期美联储将在2月1日议息会议上加息25个基点，关注鲍威尔发布会讲话内容。

中长期来看，随着市场对美联储上半年放缓加息的预期增强，美元指数与美债收益率的上行空间受到限制。与此同时，美国经济持续逼近衰退，这将对美元和美债形成压力，同时支撑金价。因此，研究小组认为贵金属价格将呈现持续上涨趋势。

主要观点

• 美元指数与金价震荡：春节期间，美元指数和纽约金价均小幅波动，未出现明显趋势性变化。
• 美国经济支撑美元：四季度GDP初值超预期，显示美国经济韧性，支撑美元指数止跌企稳。
• 美债实际收益率与金价负相关：历史数据显示，美债实际收益率与金价走势呈高度负相关，相关系数超过-0.9。
• 美联储政策影响显著：美元指数和美债收益率走势高度一致，反映出美联储货币政策对两者的影响。
• 贵金属长期上涨预期：市场预期美联储上半年将放缓加息，美元与美债压力增大，金价有望持续上涨。
• 金银比价走势：金银比价震荡上行，白银走势疲软，黄金突破前期压力位，短期内比价可能继续上行。

关键信息

1. 行情回顾

• COMEX黄金：1月27日为1,927.60美元/盎司，较1月20日微跌0.01%。
• COMEX白银：1月27日为23.73美元/盎司，较1月20日下跌1.39%。
• 10年期美债实际收益率：1月27日为1.19%，较1月20日微跌0.06%。
• 标普500：1月27日为4,070.56点，较1月20日上涨2.47%。
• 美元指数：1月27日为101.92，较1月20日微跌0.08%。
• 美原油连续：1月27日为79.38美元/桶，较1月20日下跌2.48%。
• COMEX金银比：1月27日为81.25，较1月20日上涨1.41%。
• SPDR黄金ETF：持仓量为918.50吨，较上周微涨1.44吨。
• iShare黄金ETF：持仓量为452.41吨，较上周微跌0.03吨。
• iShare白银ETF：持仓量为14,935.69吨，较上周上涨663.76吨。

2. 重要消息

• 制造业PMI：1月德国、欧元区、英国和美国制造业PMI均高于预期，显示经济复苏迹象。
• 美国初请失业金人数：1月26日为18.6万人，低于预期，显示就业市场相对稳定。
• 美国四季度GDP：初值为2.9%，高于预期，支撑美元指数。
• 美国耐用品订单：12月环比增长5.6%，高于预期，显示制造业需求增强。
• 美国新屋销售：12月季调后新屋销售年化总户数为61.6万，接近预期，显示房地产市场稳定。
• 美国PCE：1月27日，PCE同比录得5.0%，低于预期，核心PCE同比录得4.4%，与预期持平。
• 美国成屋签约销售：1月27日环比增长2.5%，高于预期，显示房地产市场回暖。
• 美国密西根大学消费信心指数：1月27日为64.9%，高于预期和前值，显示消费者信心回升。

3. 其他指标追踪

• CFTC持仓报告：多头持仓增加6,437张，空头持仓增加2,004张，净多头持仓增加4,433张，显示市场对贵金属后市看涨。
• ETF持仓变化：全球主要黄金ETF持仓量企稳上升，白银ETF持仓量显著增加，反映市场对贵金属的配置意愿增强。
• 美债收益率利差：10年期与2年期美债收益率差值为-0.67bp，显示利率倒挂，市场对美国经济前景看衰，利好黄金。

4. 金银比价走势

• 短期趋势：金银比价震荡上行，白银走势疲软，黄金突破前期压力位，短期比价可能继续上行。
• 长期趋势：金银比价处于历史高位，若贵金属持续上涨，比价将出现大幅修复。

结论

春节期间，贵金属市场整体保持震荡，美元指数与金价未出现明显趋势性变化。美国经济数据支撑美元指数，但金价相对承压。市场预期美联储上半年将放缓加息，美元与美债压力增大，金价有望持续上涨。金银比价处于历史高位，短期可能继续上行，长期则可能出现修复。贵金属ETF持仓量上升，显示市场对贵金属的配置意愿增强。投资者应注意市场变化，结合自身情况谨慎决策。