深度报告-20211124-东吴证券-力量钻石-301071.SZ-培育钻石乘风而起_中国_力量_助力克拉自由_35页_2mb

力量钻石公司总结

核心内容

力量钻石是一家专注于人造金刚石研发、生产与销售的高新技术企业，成立于2010年。公司业务涵盖工业用金刚石单晶、金刚石微粉及培育钻石三大产品体系，其中培育钻石已成为公司第一大业务，2021年上半年收入占比达41%。公司通过自主研发五大核心技术，在金刚石单晶、微粉和培育钻石领域建立了显著的领先优势。

主要观点

• 技术领先：力量钻石拥有自主研发的五大核心技术，包括原材料配方、密封传压介质制造、大腔体合成、高品级培育钻石合成和金刚石微粉制备技术，技术成果获得多项专利及行业认可。
• 市场表现：公司2021年前三季度营收和净利润分别同比增长107%和271%，展现出强劲的增长势头。
• 行业前景：培育钻石市场正处于快速发展阶段，预计到2025年全球终端消费市场规模将达1318亿元，渗透率有望从6%提升至15%。
• 成本与产能：公司持续扩大六面顶压机产能，2021年上半年新增138台，较2020年末增长40%，有助于降本增效，提升竞争力。
• 股权结构：邵增明家族为最大股东，持股58%，股权结构稳定，有利于公司长期发展。

关键信息

财务数据

市场数据

基础数据

行业分析

工业用金刚石

• 人造金刚石具有广泛的工业应用，包括加工工具和功能性材料。
• 我国在HTHP法合成金刚石领域占据全球领先地位，2020年产量占全球90%以上。
• 金刚石单晶和微粉市场集中度高，力量钻石在细分市场中具有显著优势。

培育钻石

• 培育钻石价格仅为天然钻石的1/3，且环保低碳，符合新一代消费者的价值观。
• 全球培育钻石渗透率预计从6%提升至13%，市场潜力巨大。
• 国内培育钻石企业占据全球产业链上游半数产能，具备发展优势。

公司优势

技术优势

• 公司拥有自主研发的五大核心技术，包括原材料配方、密封传压介质制造、大腔体合成、高品级培育钻石合成和金刚石微粉制备技术。
• 技术成果获得多项专利，且被河南省科技厅认定为重大科学技术成果。

产能与效率

• 公司六面顶压机数量持续增长，2020年末达345台，2021年上半年新增138台，产能优势显著。
• 公司在大腔体六面顶压机方面具备行业领先优势，单次产量远超行业平均水平。

风险提示

• 宏观经济和市场需求波动。
• 市场竞争加剧。
• 原材料价格波动。
• 研发风险。

投资建议

• 首次覆盖，给予“买入”评级。
• 公司是培育钻石上游生产商中的头部企业，技术过硬，有稳定的扩产能预期。
• 培育钻石处于行业高速发展阶段，渗透率提升空间广阔。

未来展望

• 培育钻石市场将快速增长，预计到2025年全球终端消费市场规模达1318亿元。
• 公司计划通过募投项目进一步扩大产能，提升技术水平，增强市场竞争力。