20250511-西南证券-汽车行业周报_4月乘用车批发创当月历史新高_2025中国智能汽车技术展举行_21页_2mb

报告摘要

汽车行业周报（56-59）总结：

市场表现：
上周SW汽车板块上涨2%，沪深300指数同步上涨2%。子板块中，乘用车板块涨幅18%，汽车零部件板块涨24%，商用载货车板块微跌0.3%。行业周涨跌幅排名第14位。

核心观点与投资建议：

乘用车数据：4月乘用车零售1755万辆，同比增长145%，但环比下降94%；累计零售6872万辆，同比增79%。批发销量2190万辆，同比增107%，累计批发8468万辆，同比增111%。乘联会预计5月车展将维持活跃，车市增长平稳。广东省出台政策放宽购车限制，鼓励深圳推行“久摇不中”个人直接申领指标，推动消费由购买管理转向使用管理。
新能源汽车：4月新能源乘用车零售905万辆，同比增339%，累计零售3324万辆，同比增357%；批发销量1133万辆，同比增402%，累计批发3981万辆，同比增421%。建议关注受益于政策补贴和基建完善的企业，主要标的包括比亚迪、吉利汽车、华域汽车、新泉股份等。
智能汽车：2025中国智能汽车技术展于5月8日开幕，主题为“启新潮、驭未来”，聚焦技术突破与产业链协同。推荐关注智能驾驶算法、传感器、智能座舱等领域技术领先的企业，以及布局智能汽车的传统车企，标的包括比亚迪、吉利汽车、上汽集团及零部件企业德赛西威、华阳集团等。
重卡市场：4月重卡批发销量约9万辆，同比增94%，累计销量355万辆；新能源重卡销量预计125万-13万辆，同比增超17倍，渗透率约20%。天然气重卡渗透率下降至27%，因油价下调及用户观望，但其纳入补贴范围后经济性增强，销量有望回升。推荐标的潍柴动力、中国重汽、天润工业。

行业动态：

政策与消费：广东省推动汽车消费转型，放宽购买限制；商务部和地方政策支持乘用车市场。
技术进展：宁德时代天行系列电池通过新国标检测；DeepWay发布新能源重卡“星辰二代”和“星途”，采用自研三电系统及L2级辅助驾驶。
企业合作与布局：极氪能源与广汽能源达成互联互通；吉利拟收购极氪全部股份，实现业务整合。北京现代推出首款纯电SUV ELEXIO；威迈斯推出限制性股票激励计划，推动研发与产能扩张。

风险提示：政策波动、原材料涨价、终端需求不及预期、关税政策变化等。

重点覆盖公司：
推荐标的包括爱柯迪、广汽集团、福耀玻璃、精锻科技、明新旭腾、潍柴动力、长安汽车、科博达、星宇股份、中国重汽、伯特利、上声电子、天润工业、常熟汽饰、川环科技、保隆科技、阿尔特、森麒麟、新坐标、沪光股份、中鼎股份、拓普集团、威迈斯、福达股份、宇通客车、无锡振华、玲珑轮胎等，涉及新能源、智能驾驶、重卡及产业链关键环节。

其他数据：
原材料价格波动，布伦特原油上涨43%，液化天然气市场价同比涨67%。新能源产业链受益于政策与技术升级，重卡与天然气相关标的可能迎来增长机会。

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