20220612-国信期货-玉米周报_升水大幅收缩_高估压力释放_21页_6mb

玉米及玉米淀粉市场周报总结

核心内容概述

本报告为国信期货发布的2022年6月12日玉米周报，分析了近期玉米及玉米淀粉市场走势，涵盖期货市场、现货市场、国内生产、进口情况、饲料养殖、深加工企业库存、替代品价格、南北港口动态及美国玉米市场等多方面内容。

主要观点

1. 玉米市场

• 现货市场：近期玉米现货市场阶段性看涨情绪降温，贸易商顺价出货，深加工企业原料库存较高，进口及糙米补充使采购积极性不高。
• 期货市场：玉米期货受乌克兰春耕形势好于预期及出口可能回归等利空因素影响，连续回落，盘面升水大幅收缩。
• 市场展望：国内外主产国新季玉米播种基本结束，市场进入天气敏感阶段。全球谷物供需偏紧，天气仍是重要炒作题材。
• 操作建议：中短期来看，国内南方谷物库存仍偏高，但6月之后进口压力或缓解，玉米现货在三季度因成本支撑仍有走强契机，期货进一步下行空间有限，建议观望。

2. 玉米淀粉市场

• 现货价格：部分地区如潍坊淀粉现货价略有上涨，但整体市场表现平稳。
• 期货市场：淀粉期货走势与玉米类似，受供需及天气影响，市场情绪偏弱。
• 价差分析：玉米与淀粉价差维持在一定水平，反映替代品需求及加工成本变化。

关键信息

1. 玉米期货市场变化

• 玉米09期价：期货价格连续回落，升水大幅收缩。
• 期限结构：玉米期货合约期限结构显示市场预期偏弱。
• 仓单变化：玉米仓单数据反映市场供应情况。
• 基差分析：锦州玉米对09合约基差变化，反映现货与期货价格关系。
• 价差分析：玉米59与91价差显示区域间价格差异。

2. 玉米进口情况

• 美国玉米对华出口：出口装运量及对华净销售数据反映出口动态。
• 乌克兰玉米对华出口：出口装运量增加，可能对国内市场形成压力。
• 进口替代品：大麦、高粱、小麦及木薯干进口情况显示市场替代趋势。

3. 国内玉米生产

• 小麦收获：截至6月9日，全国已收获小麦2.14亿亩，进度达70.5%，较去年快3.6个百分点。
• 地区分布：四川、湖北、安徽麦收基本结束，河南进入扫尾阶段，山东、江苏等地收获进度较快。

4. 饲料养殖情况

• 猪料产量：猪料产量数据反映养殖需求。
• 禽类利润：禽类养殖利润明显回落，饲料企业采购心态谨慎。
• 蛋鸡利润：蛋鸡养殖利润较低，影响饲料需求。

5. 深加工企业库存

• 全国库存：深加工企业玉米库存较高，采购意愿不强。
• 区域库存：黑吉蒙、鲁冀豫等地库存情况反映区域供需变化。
• 淀粉库存：样本企业淀粉库存数据反映市场供需状况。

6. 替代品价格

• 玉米-小麦替代价差：考虑蛋白差异后的替代价差显示市场替代趋势。
• 大麦-玉米价差：大麦价格与玉米价格的对比。
• 高粱-玉米价差：高粱作为替代品的价格表现。

市场展望

• 天气因素：未来天气变化将对玉米市场产生重要影响，成为价格波动的重要驱动。
• 进口缓解：6月后进口压力可能有所缓解，有助于稳定国内市场。
• 成本支撑：三季度玉米现货因成本支撑可能走强，期货进一步下行空间有限。
• 养殖利润：整体养殖利润一般，猪料利润回升但盈利水平低，禽类利润回落，影响饲料需求。

结论

综上所述，当前玉米及玉米淀粉市场受天气、进口、养殖利润等多重因素影响，市场情绪偏弱，价格波动受限。建议投资者保持观望，关注天气变化及进口动态对市场的影响。