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工业硅期货早报总结 - 2025年12月18日

核心内容概览

工业硅市场概况

• 供应端：上周工业硅供应量为8.8万吨，环比持平。
• 需求端：上周工业硅需求为7.5万吨，环比增长4.17%，需求有所提升。
• 库存情况：社会库存为56.1万吨，环比增加0.54%；样本企业库存为187000吨，环比增加2.47%；主要港口库存为13.6万吨，环比增加3.82%。
• 成本端：新疆地区样本通氧553生产亏损为2874元/吨，枯水期成本支撑有所上升。
• 期货价格：工业硅05合约期价收于MA20下方，MA20向下。
• 主力持仓：主力持仓净空，空减。
• 预期走势：工业硅2605预计在8365-8575区间震荡，整体偏多。

多晶硅市场概况

• 供给端：上周多晶硅产量为25100吨，环比减少2.71%；预计12月排产11.35万吨，环比减少0.95%。
• 需求端：硅片产量为12.15GW，环比增加1.67%；硅片库存为23.3万吨，环比增加9.38%，目前硅片生产亏损；电池片产量为55.61GW，环比减少6.17%，电池片外销厂库存为9.44GW，环比增加4.07%，目前电池片生产亏损；组件产量为46.9GW，环比减少2.49%，12月预计组件产量为39.99GW，环比减少14.73%，目前组件生产盈利。
• 成本与利润：多晶硅N型料行业平均成本为38600元/吨，生产利润为12400元/吨。
• 基差：12月17日，N型致密料价格为51000元/吨，05合约基差为-9295元/吨，现货贴水期货。
• 期货价格：多晶硅05合约期价收于MA20上方，MA20向上。
• 主力持仓：主力持仓净空，空增。
• 预期走势：多晶硅2605预计在60590-62600区间震荡，整体偏多。

主要观点

工业硅

• 偏多因素：
  • 成本上行支撑，厂家停减产计划。
• 偏空因素：
  • 节后需求复苏迟缓；下游多晶硅供强需弱。
• 主要逻辑：
  • 产能出清，成本支撑，需求增量。
• 主要风险点：
  • 停减产/检修计划冲击，多晶硅库存去化及复产走势。

多晶硅

• 偏多因素：
  • 成本支撑稳定，部分合约价差变化较小。
• 偏空因素：
  • 需求复苏缓慢，库存高位。
• 主要逻辑：
  • 供给端排产持续减少，需求端硅片生产短期减少，中期有望恢复，电池片和组件生产持续减少，但总体需求有所恢复。
• 主要风险点：
  • 多晶硅库存去化及复产走势，下游需求不及预期。

关键信息

工业硅

• 库存：社会库存、样本企业库存、主要港口库存均呈上升趋势。
• 供需平衡：工业硅周度供需平衡表显示库存上升，需求增长。
• 成本与利润：新疆通氧553生产亏损，但成本支撑有所增强。
• 期货走势：工业硅05合约震荡，整体偏多。

多晶硅

• 库存：周度库存为29.3万吨，环比增加0.68%，处于历史高位。
• 供需平衡：多晶硅月度供需平衡显示供应略增，出口量减少，消费量略增。
• 成本与利润：N型料行业平均成本为38600元/吨，生产利润为12400元/吨。
• 期货走势：多晶硅05合约震荡，整体偏多。

表格数据摘要

工业硅行情概览

多晶硅行情概览

工业硅库存

工业硅产量/开工率

成本与利润

总结

• 工业硅市场近期呈现震荡走势，05合约在8365-8575区间震荡，整体偏多。
• 多晶硅市场供应端持续减少，需求端硅片、电池片生产亏损，组件生产盈利，05合约在60590-62600区间震荡，整体偏多。
• 工业硅库存处于高位，但需求有所回升，成本支撑增强。
• 多晶硅库存处于历史高位，供需关系偏弱，存在去化压力。
• 主力合约净空，空减，显示市场多空博弈。
• 需关注停减产/检修计划对市场的影响，以及下游需求复苏情况。