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工业硅&多晶硅日报总结（2025年12月18日）

核心内容概述

本日报对工业硅及多晶硅市场进行了详细分析，涵盖价格走势、库存情况、成本利润、地域价差等多方面内容。整体来看，工业硅和多晶硅均呈现震荡偏强的趋势，但市场情绪较为谨慎，部分投资者建议理性参与。

一、市场行情分析

工业硅

• 期货价格：主力合约2605收于8470元/吨，日内涨幅为1.56%；近月合约价格为8385元/吨。
• 持仓变化：持仓增加8547手至21.1万手。
• 现货价格：
  • 不通氧553#硅：华东、黄埔港、天津港、昆明、四川、上海等地价格均持稳，无明显涨跌。
  • 通氧553#硅：价格与不通氧类似，保持稳定。
  • 421#硅：华东、黄埔港、天津港、昆明、四川、新疆等地价格稳定，最低交割品价格为8850元/吨。
• 现货升贴水：从485元/吨降至380元/吨。
• 市场动态：西南地区硅厂减产达到预期，但减产节奏较长，导致市场对减产消息反应不敏感。成交主要集中在套保单或未交付订单。

多晶硅

• 期货价格：主力合约2605收于61595元/吨，日内涨幅4.36%；近月合约价格为62445元/吨。
• 持仓变化：持仓增加5450手至15.3万手。
• 现货价格：
  • N型多晶硅：混包料、复投料、颗粒料价格均持稳，分别为50500元/吨、52300元/吨、50000元/吨。
  • P型多晶硅：致密料/单晶用价格为52000元/吨。
• 最低交割品价格：52300元/吨。
• 现货升贴水：从-6300元/吨扩大至-9295元/吨。
• 市场动态：多晶硅现货过剩与仓单短缺形成结构性矛盾，厂家大幅提高现货报价，但部分咨询网站报价持稳，市场分歧明显。平台收储情绪升温，近月多头情绪向全合约蔓延，期现逻辑出现脱钩。

二、库存情况

工业硅

• 仓单：日度仓单为8815吨，周度广期所库存增加至43095吨。
• 港口库存：黄埔港、天津港、昆明港库存分别为56000吨、80000吨、52000吨。
• 厂库库存：周度厂库库存减少至266300吨。
• 社库合计：周度社库库存减少至454300吨。

多晶硅

• 仓单：日度仓单为3640吨，周度广期所库存增加至10.92万吨。
• 厂库库存：周度厂库库存增加至29.88万吨。
• 社库合计：周度社库库存增加至29.8万吨。

三、价差分析

工业硅

• 替代交割品价差：#421升水从2000元/吨降至800元/吨。
• 地域价差：
  • 上海、江苏、浙江为基准交割区域。
  • 天津贴水100元/吨，广东贴水150元/吨，云南贴水500元/吨，新疆贴水700元/吨，四川贴水350元/吨。

多晶硅

• 替代交割品价差：P型升水12000元/吨。
• 不设地域价差。

四、成本与利润分析

• 工业硅成本水平：图表显示平均成本水平和利润水平均有所波动，但未提供具体数据。
• 多晶硅加工行业利润：图表显示加工行业利润有所变化，但未提供具体数据。
• DMC成本利润：价格有所上升，但未提供具体数据。
• 铝合金成本利润：图表显示成本利润变化，但未提供具体数据。

五、团队介绍

光大期货研究所有色金属团队

• 展大鹏：硕士学历，现任有色研究总监，资深贵金属研究员，多次获得行业奖项，具有丰富的研究经验。
• 王珩：金融学硕士，现任有色研究员，研究方向为铝硅，多次获得最佳分析师称号，专注于新能源产业链。
• 朱希：理学硕士，现任有色研究员，研究方向为锂镍，服务于新能源产业龙头企业。

六、免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。