20171031-联讯证券-电新周报_1-9月光伏装机数据出炉_新能源汽车补贴退坡利好产业健康发展_13页_1mb

电力设备与新能源行业研究总结（2017年10月31日）

核心内容概述

本报告由联讯证券电力设备与新能源行业研究组分析师夏春秋撰写，主要围绕电力设备与新能源行业近期表现、政策动向、行业数据及投资建议等方面展开分析，为投资者提供行业动态和相关投资标的推荐。

行业表现

• 本周行情：本周电力设备新能源行业整体上涨1.01%，在申万指数中表现居中，跑输大盘。上证综指上涨1.13%，沪深300上涨2.42%，创业板指上涨0.85%。
• 子版块表现：电源设备涨幅最大，达到1.92%；电机Ⅱ跌幅最大，为-1.41%。
• 三级子版块：综合电力设备商涨幅领先，达7.32%；火电设备跌幅最大，为-1.36%。

主要观点

1. 新能源汽车

• 政策与市场双重利好：双积分政策落地，推动新能源汽车产销持续增长。
• 补贴退坡：2018年新能源汽车补贴将退坡，不同车型退坡比例不同，主要原因是动力电池技术进步和成本下降。
• 短期与长期影响：短期补贴退坡可能利好第四季度产销，长期将加速中低端产能出清，推动行业健康发展。
• 投资建议：继续看好新能源汽车全产业链，重点推荐上游原材料企业（如长园集团、天赐材料）和下游龙头（如先导智能、蓝海华腾）。

2. 光伏产业

• 装机需求旺盛：1-9月全国新增太阳能发电装机42.31GW，同比增长约19.77GW，其中分布式光伏增长显著，达300%。
• 价格高位运行：多晶硅价格持续高位，国内主流厂商硅片出厂价格、电池片均价、逆变器价格等均保持高位。
• 投资机会：推荐单晶龙头隆基股份、光伏组件制造商协鑫集成、分布式光伏电站投资运营龙头林洋能源、光伏逆变器龙头阳光电源。

3. 风电行业

• 新增装机增长：内蒙古新增核准风电项目5个，总计1.3GW，总投资102.4亿元。
• 行业前景：风电行业正逐步走向健康发展，弃风限电问题有所改善。政策支持与海上风电兴起，为风电行业带来新的投资机会。
• 投资建议：关注泰胜风能、金风科技等企业。

4. 核电行业

• 技术突破：“华龙一号”全球首堆示范工程福清核电5号机组首台ZH-65型蒸汽发生器已运抵核电站，标志着我国核电技术取得重大进展。
• 海上浮动核电站：世界首座海上浮动核电站即将投入使用，核电行业具备长期发展潜力。

5. 电力设备行业

• 政策支持：党的十九大报告强调电力设备企业改革，推动国有资本布局优化和结构调整。
• 投资建议：推荐*ST佳电、*ST一重、国电南瑞、许继电气等企业。

关键信息

行业要闻

• 新能源汽车：山东停止核准新建燃油汽车企业，扬州试行新能源汽车充电服务价格和停车费标准，特斯拉拟在上海自贸区建厂。
• 电改与电网：贵州出台售电公司准入与退出管理办法，两部委推动西南水电消纳。
• 风电：内蒙古新增风电项目，德国海上风电并网容量显著增长，安徽省风电累计装机达205.2万千瓦。
• 太阳能：1-9月全国新增太阳能装机42.31GW，第六批符合《光伏制造行业规范条件》企业名单缩减至10家。
• 核电：世界首座海上浮动核电站即将投入使用，“华龙一号”蒸汽发生器运抵核电站。

公司公告

• 东方电子：计划授予2800万份股票期权，约占公司总股本的2.86%。
• 科陆电子：与山东融汇签署储能项目EPC合同，金额近3000万元。
• 三星医疗：子公司拟收购深蓝医院99.5%及0.5%股权。
• 科新电机：与中环工程公司签订乙二醇装置供货合同，累计金额达9130万元。
• 福斯特：1-9月营收同比增长15.35%，但净利润同比下降39.58%。
• 风范股份：1-9月营收和净利润均同比下降，分别为21.90%和9.97%。

本周组合推荐

• 天赐材料
• 阳光电源
• 先导智能
• 泰胜风能
• 蓝海华腾
• 长园集团
• *ST佳电
• 国电南瑞
• 协鑫集成
• 隆基股份
• 金风科技
• 林洋能源
• 许继电气

风险提示

• 分布式光伏推广进度不达预期
• 政策落实不达预期
• 新能源汽车销量不达预期

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

• 行业投资评级：

  • 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上
  • 中性：行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间
  • 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下

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