20221127-招商期货-股指期货周度报告_流动性保持充裕_大盘风格表现强势_11页_1mb

策略报告总结（2022年11月27日）

核心内容概览

本报告为招商期货发布的股指期货周度报告，主要分析了2022年11月21日至25日期间中国股市的走势、流动性状况、市场情绪及投资策略。

主要观点

市场表现

• 本周市场涨跌互现，大小盘风格分化明显。
• 大盘蓝筹表现强势，IH（上证50指数期货）涨幅较好，而IC（中证500指数期货）与IM（中证1000指数期货）持续回调。
• 上证指数 > 深证成指 > 科创50 > 创业板指，上证50 > 沪深300 > 中证500 > 中证1000。

指数相关性

• 上证50指数与中证500、中证1000指数的正相关性显著上升。
• 各指数间相关性较高，后市可能出现系统性反弹后的分化。

流动性状况

• 央行宣布于12月5日降低存款准备金率0.25个百分点，释放约5,000亿元流动性。
• 公开市场操作方面，央行缩量续作逆回购，但市场流动性整体充裕。
• SHIBOR利率全线回落，显示市场资金面宽松。

资金流动

• 北上资金净流入74.48亿元，沪股通净流入112.19亿元，深股通净流出37.71亿元。
• 融资净买入连续三周为正，短期加杠杆意愿回暖。

基差与估值

• IH、IF近月合约维持升水状态，IM近月合约贴水收窄。
• 当前IH、IF、IC、IM估值整体处于价值区间，适合中长期资金配置。
• 上证50指数PE为9.18，沪深300指数PE为11.08，中证500指数PE为23.24，中证1000指数PE为29.77，分别处于历史较低分位水平。

关键信息

政策支持

• 央行与银保监会联合发布支持房地产融资的政策，有利于地产及相关板块走强。

市场情绪

• 外资与杠杆资金共振，市场情绪持续修复。
• 限售股解禁压力下周骤增，可能对市场形成一定影响。

技术面分析

• 上证50指数震荡上行，短期受制于MA60，需关注其突破情况。
• 沪深300指数横盘震荡，处于有压力有支撑的格局。
• 中证500指数震荡回落，短期或测试7月5日压力位。
• 中证1000指数表现弱势，多空争夺MA60，均线系统开始粘合。

操作建议

1. 单边策略：继续持有IH、IF、IC、IM多单。
2. 套利策略：暂无。
3. 套保策略：暂无。

风险提示

1. 地缘政治风险。
2. 疫情反复风险。

研究员信息

• 姓名：于虎山
• 学历：大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士
• 经验：11年期货从业经验
• 资格：期货从业资格证（F0272480）、期货投资咨询资格证（Z0002746）

重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格。
• 报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考。
• 报告内容基于合法信息，但不保证其准确性与完整性。
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