20220323-天风证券-基金研究_新能源车电池行业正在高速发展_14页_2mb

报告摘要

新能源汽车产业链由上游镍钴锂资源、中游电池及材料（如正极、负极、电解液、隔膜等）和下游应用场景（如电动车、消费电子、储能、电动工具、两轮车等）组成。其中，锂电池作为产业链核心，是新能源汽车发展的关键支撑。随着新能源汽车销量的快速增长，锂电池需求持续上升。

预计2022年全球新能源汽车销量为942万辆，2025年将达2523万辆，年复合增长率（CAGR）为39%。中国锂电池市场渗透率已达22%，且由政策驱动转型为车型周期驱动，新能源汽车销量的提升是锂电池需求增长的底层逻辑。

锂电池需求高增长：预计2022年锂电池装机需求为687GWh，2025年将达2063GWh，年复合增长率46%。其中，储能电池需求增速最快，预计2022-2025年CAGR为74%，有望成为新的增长引擎。
行业景气度持续：分析师持续看好新能源电池行业，预计下半年至2023年行业仍将保持高景气度。尽管碳酸锂价格暴涨，导致整车端成本压力增大，但多数车企已完成一轮涨价，市场对需求的担忧有所缓解。
企业业绩表现良好：2022年1-2月，部分锂电企业如当升科技、星源材质、天赐材料、拓普集团等营收和归母净利润均实现同比高增长，显示锂电行业具备向好潜力。

指数简介：国证新能源车电池指数选取新能源车电池相关上市公司作为样本股，旨在反映A股新能源车电池产业的市场表现。样本股每半年调整一次，调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一个交易日。
成分股分布：截至2022年3月18日，成分股主要来自沪深300（68.91%）、中证500（11.53%）、中证1000（13.92%）及其它（5.64%）。
流动性：指数成分股流动性较好，且多数处于市场头部20%成交额区间。
行业覆盖：指数成分股覆盖新能源电池上下游，包括正极材料、负极材料、电解液、隔膜等，以及电池管理系统和充电桩相关领域。
投资价值：截至2022年3月18日，新能源电池指数2021年一致预测净利润为549.14亿元，同比增长76.35%。年化收益率为15.06%，夏普比为0.58，显著高于主要宽基指数。
ETF介绍：工银瑞信国证新能源车电池ETF（代码“159840”）成立于2021年8月5日，发行规模为3.85亿元，为被动指数型基金，跟踪国证新能源车电池指数。基金经理刘伟琳在管基金规模合计114.66亿元，具备丰富经验。