20231009-东吴期货-成本崩塌_芳烃估值回落_PTA供应略有改善_76页_5mb

成本崩塌和芳烃估值回落是当前市场的主要特征， largely由于原油价格大幅下跌引发的连锁反应。原油价格从节前高位暴跌近10美元/桶，导致PX（对二甲苯）成本支撑减弱，PX价格CFR台湾现货报价降至1050美元/吨，较节前下跌62%。美元价差波动在435-463美元/吨，PX-Naphtha价差进一步收窄，PXN压缩至40225美元/吨，市场担忧PXN可能跌破350美元/吨。PTA方面，供应端因多套装置检修出现改善，开工率虽高位运行，但供应略有收缩，导致PTA加工费小幅修复。节后PX预计偏空逻辑，优鵢做多PTA空PX策略短期适用。整体上，产业链供需博弈加剧，成本驱动减弱，需关注原油、PXN和PTA装置检修风险。