20221006-招银国际-Fixed_Income_Daily_Market_Update_5页_1mb
报告摘要
CMBI Credit Commentary 总结
核心内容概述
本报告为CMBI固定收益部发布的市场日报，总结了当日中国及亚洲固定收益市场的动态、宏观新闻回顾以及分析员对特定发行人的市场观点。整体市场情绪谨慎，部分发行人因流动性压力或评级变动出现价格波动，同时部分行业表现优于市场。
主要观点
中国信用债市场表现
- CIFIHG'23和CIFIHG'24：今日下跌约14点和6点，因CIFI Group请求S&P撤回其B+长期发行人信用评级。
- LGFVs：继续受到离岸投资者抛售影响，用于融资，市场流动性较为清淡。
- JIAYUA：进一步延长了换股和RSA的截止日期，至10月19日和20日，价格未变。
- S&P评级变动：S&P撤回CIFI Group的B+评级，市场对该公司信用状况反应负面。
- AMCs（资产管理公司）：整体偏向卖出，HRINTHs小幅回落0.5点，GRWALLs/CCAMCLs下跌3-5个基点。
- TMT（科技媒体通信）：整体收紧5-10个基点，部分基准债券如TENCNT/TAISEM/BABA因短仓操作表现较好。
- 房地产板块：整体表现分化，LNGFORs下跌1-3点，YUEXIUs上涨0.5-1点。
- SINOCE：25年期债券上涨1-2点，其他期次则下跌1-2点。
- 中国高收益债（HY）：COGARDs因RM/PB抛售下跌1-2点，部分短债因流动性原因表现承压。
亚洲市场动态
- 印度可再生能源：因VRL获得两家中资银行2.5亿美元贷款，VEDLNs上涨1-3.5点。
- Greenko Energy：S&P将其评级从B+上调至BB-，维持稳定展望，GRNKENs/RPVINs上涨0.5-1.5点。
- 菲律宾新债发行：菲律宾政府发行了5年期、10.5年期和25年期债券，规模分别为5亿美元、7.5亿美元和7.5亿美元，收益率分别为T+120、T+185和6.1%，评级为Baa2/BBB+/BBB。
- 印尼HY债：价格无明显变动，但整体需求仍不活跃。
- 菲律宾股息延期：Huijing Holdings宣布将FY21每股0.248港元的股息支付日期推迟至2023年，以维持流动性。
市场情绪与流动性
- 市场情绪谨慎：尽管宏观环境有所改善，但投资者仍偏向卖出，主要受资金流动和久期策略影响。
- 流动性清淡：离岸买家继续抛售LGFVs以融资，市场整体缺乏买盘。
- 市场展望：若利率和汇率环境保持稳定，直到境内市场恢复，短期内可能更偏向乐观。
关键信息
最佳表现债券
| 债券名称 | 价格 | 变化 |
|---|---|---|
| VEDLN 6 1/8 08/09/24 | 62.1 | +3.4 |
| MPEL 5 3/4 07/21/28 | 67.6 | +2.9 |
| EAGRUY 7 1/2 05/01/25 | 78.8 | +2.8 |
| MPEL 5 5/8 07/17/27 | 70.6 | +2.6 |
| WYNMAC 5 1/8 12/15/29 | 68.6 | +2.5 |
最差表现债券
| 债券名称 | 价格 | 变化 |
|---|---|---|
| NWDEVL 6 1/4 PERP | 78.1 | -4.0 |
| NWSZF 4 1/4 06/27/29 | 82.4 | -3.3 |
| CPDEV 4.65 01/19/26 | 75.5 | -3.0 |
| LNGFOR 3.95 09/16/29 | 64.1 | -2.8 |
| COGARD 3 1/8 10/22/25 | 31.8 | -1.9 |
宏观新闻回顾
- 美国股市：周三小幅下跌，S&P 500下跌0.20%，Dow下跌0.14%，Nasdaq下跌0.25%。
- ADP就业数据：9月新增就业岗位20.8万个，高于市场预期的20万个。
- OPEC+减产：同意从11月2022年起每日减少200万桶原油产量，WTI和布伦特油价分别上涨至88美元和94美元。
- 美国国债收益率：昨日上升，2年、5年、10年和30年期收益率分别达到4.15%、3.96%、3.76%和3.78%。
市场条件与发行人动态
- 境内发行暂停：因国庆假期，境内主要发行暂停。
- Fantasy：与主要美元债券持有人达成协议，缓解债务压力，境内债券20huayang01的本金和利息支付延期一年。
- Guangzhou R&F：计划以约1.229亿美元出售伦敦的Vauxhall Square物业。
- Huijing Holdings：推迟支付2021年股息至2023年，以维持流动性。
- Jiayuan International：进一步延长换股截止日期至10月19日，暂停支付部分债券利息。
- Jababeka：计划推出3亿美元债券换股计划，以推迟到期日。
- Overseas Chinese Town：计划通过公开招标出售上海租赁物业的51%股权，至少筹集8.2亿元人民币。
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