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沪银周报总结

核心内容

本周（20251103--1107），贵金属市场整体呈现震荡格局，沪银期货在波动中企稳回升。市场情绪受美联储政策预期分歧与美元指数回落支撑，白银因现货供需偏紧与相对估值优势展现出较强韧性。主力合约持仓量稳定在24.5万手以上，成交量持续高位，显示市场参与度活跃，短期调整尚未结束，但下行空间受限。

主要观点

• 沪银期货表现稳健：沪银主力2512合约周内呈现“V型”震荡走势，周内波动区间为1.11-1.15万元/千克，最终收盘价为11484元/千克，周线呈带长下影的十字K线，周内涨幅为0.38%。
• 交易活跃度高：沪银各合约中，主力2512合约仍是交易最活跃的品种，周成交量达359.7万手，占全市场总成交量的近70%；整体交易活跃度保持在较高水平。
• 现货市场同步上涨：国内现货白银价格紧随期货市场上涨，三类国标白银价格呈现阶梯式分布，价差保持稳定，现货对期货主力合约维持小幅升水状态，反映实物需求坚挺。
• 宏观因素支撑上涨：本周银价上涨主要受到宏观面的推动，包括中国10月财新制造业PMI录得50.6，显示国内经济稳定复苏；中东紧张局势升级引发避险情绪，资金流入黄金和白银；美国政府停摆导致关键经济数据发布停滞，市场依赖ADP等替代指标，避险情绪未完全消退。
• 技术面显示上涨动能增强：沪银主力2512合约在1.11-1.15万元/千克区间形成震荡平台，短期15分钟图呈现上升结构，MACD指标在0轴上方形成金叉，红柱持续放大，显示短期上涨动能增强；日线级别MACD虽在水下但形成收敛，下行动能减弱。

关键信息

1. 期货市场数据

2. 行情展望

• 短期来看，沪银期货或延续震荡偏强格局。
• 宏观层面，美国政府关门进展、非农数据及CPI数据的后续公布将成为关键变量。
• 若经济走弱或通胀回落，将进一步强化贵金属的避险属性和流动性宽松预期。

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