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机械军工行业周报总结（20170405）

核心内容

本报告为开源证券研究所发布的机械军工行业周报，重点分析了2017年3月30日国防部例行记者招待会的热点内容，并对军工板块的市场表现及未来投资策略进行了展望。

主要观点

• 市场情绪改善：上周军工板块整体下跌0.14%，但跑赢沪深300指数，出现筑底迹象。市场情绪在周末有所好转，军工板块成为反弹主力之一。
• 军工行业前景看好：2017年国防预算首次突破1万亿元，军费结构将优化，装备采购费用占比将提升至42%，为军工行业业绩增长提供支撑。
• 军改与军民融合推动行业发展：军队装备更新和军民融合发展是军工行业的重要增长点，军民融合两大纲领性文件有望年内出台，利好相关概念股。
• 国产航母进展顺利：我国首艘国产航母正在开展舾装工作，进展顺利，预计2017年内下水，对航母概念板块形成刺激，相关企业值得关注。
• 两栖攻击舰开建：国产4万吨级两栖攻击舰（075型）或已开工，标志着中国海军从近海防御转向远洋巡航，提升海军全球投送能力，对相关企业构成利好。

关键信息

国防部记者招待会要点

1. 反对“萨德”入韩：部署“萨德”不会提升韩国安全，中国军队态度坚决。
2. 国产航母进展顺利：首艘国产航母进展顺利，年内下水预期增强。
3. 中国军舰过宫古海峡：日方炒作中国军舰活动，中国将加强训练以适应新的战略需求。
4. 南部战区演习：中国在中缅边境组织陆空联合实兵实弹演习，检验部队作战能力。
5. 南海局势稳定：当前南海局势总体趋稳，但存在外部势力炒作。
6. 歼-20战机进展：歼-20隐身战机研制试验试飞工作按计划推进，提升空军作战能力。
7. 建军90周年纪念活动：具体活动安排将由有关部门适时发布。

军工板块表现

• 上周军工板块全周下跌0.14%，跑赢沪深300指数。
• 船舶制造板块上涨1.76%，航空装备微跌0.05%，地面兵装下跌2.02%，航天装备跌幅最大，为2.39%。
• 行业分化加剧，反映不同子行业的发展节奏不一。

投资策略

• 短期策略：军工板块风险已释放，新一轮涨势可能展开，建议关注军工资产证券化、装备更新及军民融合三大主线。
• 长期策略：军工行业整体前景乐观，受益于军费结构优化、装备采购增加及军民融合政策推动。
• 重点推荐企业：中船重工、中国动力、中船防务、湘电股份、中船科技、中国船舶、巨力索具等。

行业动态

• 两栖攻击舰意义重大：新型两栖攻击舰具备更强的运载和指挥能力，支持直升机与无人机作战，有助于提升海军的远洋作战能力。
• 海军陆战队扩大：结合军改，海军陆战队规模扩大，两栖攻击舰的建造将进一步提升其作战能力。

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（+20%）、增持（+5%~+20%）、中性（±5%）、减持（<5%）。
• 行业投资评级：看好（超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。
• 基准指数：沪深300指数。

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注：以上内容为周报核心信息的总结，未包含全部细节。