20260424-浙商期货-_SH周报_现货崩塌_近月基差回归_11页_5mb

SH周报20260426总结

核心观点

• 观点：烧碱短期易跌难涨，但下方空间有限，在2000价位存在支撑。
• 合约：SH607
• 逻辑：受耗氯下游支撑，液氯价格维持高位，上游氯碱企业开工率维持高位，烧碱供应充足，工厂库存难以有效去化，供需宽松压制现货价格。但受高低浓度液碱价差支撑，低浓度碱进一步下行存在阻力。

产业链操作建议

现货价格

• 32%液碱：山东地区周内价格宽幅下行，市场均价从743元/湿吨（折百价2321.875元/干吨）降至679元/湿吨（折百价2121.875元/干吨）。
• 50%液碱：价格表现未详细列出，但区域价差数据可见。
• 99%片碱：山东地区价格走弱，陕西、内蒙、新疆等地价格波动较小。

价差情况

• 型号价差：50碱-32碱价差在山东、江苏、浙江、陕西等地均有所收窄，99片碱-32碱价差亦出现收缩。
• 区域价差：32碱在江苏、浙江、陕西等地与山东价差明显，50碱及片碱价差亦存在区域差异。

供应情况

• 国产供应：烧碱产能主要集中在华北、西北和华东，合计占全国总产能的80%。
• 产量：本周国内烧碱产量预计84.16万吨，环比下降3.82万吨。
• 开工率：液碱企业开工率82.82%，环比下降4.86%；片碱开工率未明确，但库存环比下降23.84%。
• 检修情况：本周部分企业检修，影响折百产量约31550吨。后市有多个检修计划，主要集中在5月及6月。

下游需求

• 氧化铝：供应略紧，但需求未明显提升，采购价格持续下调，导致现货价格走弱。
• 粘胶短纤：产能利用率提升至90.53%，但部分企业因检修导致需求波动。
• 印染行业：开机率维持在52.57%-52.50%之间，整体行情分化，中小厂订单承压，五一假期临近或影响开工率。

库存情况

• 液碱库存：截至4月24日，国内液碱工厂库存27.61万吨，环比上涨0.72%。
• 片碱库存：国内片碱库存4.36万吨，环比下降23.84%，主要因运输新规推动下游提货积极性。

成本与利润分析

• 成本端：烧碱成本主要由原盐和电力构成，其中电力占总成本约60%。
• 原盐：本周国内工业盐市场走势平稳，部分企业检修，但整体供应稳定。
• 动力煤：价格偏强，但下游需求疲软，市场交易活跃度不高。
• 氯碱综合利润：本周氯碱综合利润环比走弱，液碱价格下跌对利润形成压制。

耗氯下游表现

• PVC：基准现货价格走弱，粉周度开工率维持稳定。
• 环氧丙烷：市场主流价下跌，产能利用率下降，生产毛利承压。
• 环氧氯丙烷：价格走弱，甘油法生产毛利下降。

关注数据

• 下游氧化铝装置投产情况
• 耗氯下游对氯碱综合利润的影响
• 上游氯碱企业检修情况
• 烧碱工厂库存边际变化

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