20241021-正信期货-纸浆周报_港口库存继续去库_调整后逢低做多为主_27页_1014kb

正信期货纸浆周报20241021总结

供应端

上周纸浆产量环比下降15.9%，阔叶浆产量降幅达27.9%，化机浆环比下滑2.3%。9月木浆产量环比增幅11.2%，整体供应压力有所缓解。进口纸浆环比下降45.4%，累计同比下滑4.4%。

需求端

白卡纸、瓦楞纸、箱板纸周度产量分别环比上升0.3%、6.6%、2.3%，产能利用率同步提升。文化纸需求支撑有限，铜版纸产量小幅增加，双胶纸产量基本持平。9月生活用纸产量环比增长28.3%，但纸浆实际消费量环比降幅达23.9%。

库存端

国内港口样本库存环比降幅45.7%，青岛港、常熟港均现显著去库，天津港则小幅累库。期货仓单环比减少16.8%，表明市场流通压力趋缓。

价格与策略

现货市场针叶木浆、阔叶木浆价格小幅下跌，期现基差贴水幅度环比下降2元/吨。主力合约SP2501呈现宽幅震荡，预计本周价格区间5780-6050震荡反弹。操作建议逢低谨慎做多，需关注周中回调风险。

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