20241014-正信期货-纸浆周报_库存去库需求不足_调整后逢低做多为主_26页_994kb

纸浆周报总结（20241014）

本周纸浆市场整体呈现调整后逢低做多的策略思路。

供应端

上周纸浆产量小幅增长，其中阔叶浆产量环比增加 27.9%，化机浆产量环比增加 0.69%。但本月纸浆整体产量环比下降 0.2%，主要因阔叶浆产量下降。

需求端

下游需求表现分化：生活用纸产量环比下降 0.8%，产能利用率下降 0.51%；铜版纸和双胶纸需求环比降幅较大；白卡纸和白板纸产量和产能利用率均有回升，分别环比增加 16.5% 和 9.36%。文化纸需求整体持续承压。

库存端

国内港口库存继续小幅去库，主流港口样本库存环比降幅 0.29%。但不同港口表现各异：青岛港库存小幅上升 0.67%，常熟港库存大幅下降 68.6%，天津港则显著增加。

期货与现货市场

纸浆期货主力合约 SP2501 呈现宽幅震荡，上周收于 5906元/吨，周度跌幅 0.1%。现货市场针叶浆价格上涨，阔叶浆价格稳中有跌，期现基差贴水幅度扩大至 394元/吨。木材期货市场则呈现区间震荡的格局。

市场展望

当前纸浆期货价格预计在 5820-6100元/吨 的区间内震荡反弹，操作上建议在周中回调遇支撑时谨慎做多，并注意风险控制。