大越期货甲醇早报总结（2021-02-18）
核心内容概述
本报告为大越期货投资咨询部发布的甲醇市场早报，主要分析了甲醇现货价格、期货走势、基差情况、库存变化、生产利润、装置检修及国际价格对比等多方面信息，旨在为投资者提供市场参考和操作建议。
主要观点
1. 市场走势
- 国内甲醇市场：呈现差异化走势，内地上游企业节前排库需求导致价格持续走弱，而港口价格则随期货震荡，整体表现略强于内地。
- 节后走势：由于疫情等不确定性因素，甲醇走势尚不明朗。
2. 基差分析
- 基差情况：2月10日，江苏甲醇现货价为2400元/吨，基差152元/吨，盘面贴水。
- 进口价差：进口成本为2370元/吨，进口价差为30元/吨，较前值有所回升。
- 价差结构：江苏-鲁南价差为245元/吨，江苏-河北价差为350元/吨，江苏-内蒙古价差为700元/吨，中国-东南亚价差为-90元/吨。
3. 库存情况
- 港口库存：截至2021年2月4日，华东港口库存为49.2万吨，较上周下降4.46万吨；华南港口库存为9.18万吨，较上周下降1.13万吨。
- 可流通货源：沿海地区（江苏、浙江和华南）甲醇整体可流通货源在20万吨附近，较上周下降3万吨。
4. 期货市场
- 期货收盘价：甲醇2105合约收盘价为2248元/吨，较前值下跌78元/吨。
- 价格位置：价格在20日线下方，偏空。
- 主力持仓：主力多单增加，偏多。
5. 供应情况
- 装置恢复：国内气头甲醇装置将在3月后逐渐恢复，部分装置如西南卡贝乐已提前至2月初恢复，泸天化也有春节后重启计划。
- 供应预期：节后甲醇市场整体资源供应表现充裕，叠加春检时间不确定，供应压力持续。
- 操作建议：短线2280-2360区间偏多操作，长线多单轻仓持有。
6. 成本与利润
- 煤制甲醇：生产利润为-331元/吨，较前值有所回升。
- 天然气制甲醇：生产利润为305元/吨，维持稳定。
- 焦炉气制甲醇：生产利润为400元/吨，稳定。
- 下游产品：
- 甲醛：现货价格1060元/吨，生产成本1172元/吨，利润为-112元/吨。
- 二甲醚：现货价格3360元/吨，生产成本3211元/吨，利润为149元/吨。
- 醋酸：现货价格5300元/吨，生产成本2520元/吨，利润为2780元/吨。
- MTO：现货价格9050元/吨，生产成本9180元/吨，利润为-130元/吨。
7. 装置负荷
- 全国负荷：73.71%，较上周上升1.77%。
- 区域负荷：
- 华东：84.51%，较上周上升7.10%。
- 西北：83.15%，较上周上升1.55%。
- 西南：41.53%，较上周下降0.16%。
- 山东：67.21%，较上周微降0.11%。
8. 装置检修情况
- 国内检修损失：本周国内甲醇生产企业检修损失量约194765吨，环比增加9.0%；涉及产能1794.5万吨，占全国比例20.2%。
- 主要检修企业：
- 西北地区：新疆天业、赤峰博元、蒲城能源等装置检修或限产。
- 山西地区：山西晋丰、山西天溪煤制油等装置因环保或检修原因停车。
- 西南地区：泸天化、川维等装置限气或降负运行。
- 华东地区：浙江石化、江苏恒盛等装置处于检修或临停状态。
- 山东地区：山东兖矿国宏装置双炉运行。
- 国际装置：伊朗、沙特、阿曼、马来西亚等国家的甲醇装置运行情况各异，部分装置处于检修或半负荷状态。
关键信息汇总
价格变化
| 项目 |
现货价（元/吨） |
前值 |
涨跌 |
| 江苏 |
2400 |
2400 |
0 |
| 鲁南 |
2155 |
2155 |
0 |
| 河北 |
2050 |
2050 |
0 |
| 内蒙古 |
1700 |
1700 |
0 |
| 福建 |
2480 |
2480 |
0 |
基差情况
| 项目 |
现货价（元/吨） |
期货价（元/吨） |
基差（元/吨） |
| 江苏 |
2400 |
2248 |
152 |
| 进口成本 |
2370 |
- |
- |
| 进口价差 |
30 |
- |
- |
| 江苏-鲁南 |
245 |
- |
- |
| 江苏-河北 |
350 |
- |
- |
| 江苏-内蒙古 |
700 |
- |
- |
| 中国-东南亚 |
-90 |
- |
- |
库存情况
| 地区 |
库存（万吨） |
周涨跌 |
| 华东 |
49.2 |
-4.46 |
| 华南 |
9.18 |
-1.13 |
期货市场
| 项目 |
数值（张） |
周涨跌 |
| 仓单 |
4323 |
0 |
| 有效预报 |
500 |
0 |
甲醇进口价差
| 项目 |
现货价（元/吨） |
进口成本（元/吨） |
进口价差（元/吨） |
| 现货 |
2400 |
2370 |
30 |
| 进口成本 |
- |
2370 |
- |
| 进口价差 |
- |
- |
- |
甲醇下游产品
| 产品 |
现货价（元/吨） |
生产成本（元/吨） |
利润（元/吨） |
| 甲醛 |
1060 |
1172 |
-112 |
| 二甲醚 |
3360 |
3211 |
149 |
| 醋酸 |
5300 |
2520 |
2780 |
| MTO |
9050 |
9180 |
-130 |
装置检修损失
- 国内检修损失：约194765吨，环比增加9.0%。
- 涉及产能：1794.5万吨，占全国比例20.2%。
- 不含长期停车装置：检修损失约116764吨，环比增加15.9%。
操作建议
- 短线操作：2280-2360区间偏多操作。
- 长线操作：多单轻仓持有。
- 供应预期：节后供应增加，但短期油价上行可能支撑价格。
其他信息
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- 数据来源：金联创、企业数据等。
