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大越期货甲醇早报总结（2021-01-29）

核心内容概述

大越期货于2021年1月29日发布的甲醇早报，主要分析了甲醇市场基本面、价格走势、库存情况、生产利润及装置检修等多方面因素，对甲醇期货及现货市场走势进行了预测。

主要观点

基本面分析

• 供应面：西南部分气头装置重启，短期供应增加预期明显。节前运力紧张，贸易商及下游陆续退市，后续交投趋于平淡，上游排库压力或继续增加，预计内地甲醇价格将继续偏弱。
• 港口情况：基差有所走弱，期货价格偏弱震荡。伊朗装置ZPC下周恢复用气，外盘部分装置预期恢复，港口市场可能受到压制，但进口到港缩量及港口去库可能限制下滑幅度。
• 结论：短期港口甲醇表现强于内地，但内地走弱仍可能压制港口市场。建议短线在2240-2290区间操作，长线多单轻仓持有。

价格走势

• 现货市场：江苏甲醇现货价格为2340元/吨，较前值下跌35元/吨。其他地区价格均有不同程度的下跌。
• 期货市场：甲醇2105合约收盘价为2259元/吨，较前值上涨1元/吨，但价格仍位于20日均线下方，整体偏弱。
• 价差结构：基差为81元/吨，较前值下降36元/吨，进口价差为-123元/吨，较前值下降178元/吨。

关键信息

库存情况

• 华东、华南港口：截至1月28日，社会库存总量为63.97万吨，较上周下降2.2万吨。
• 可流通货源：沿海地区（江苏、浙江和华南）整体可流通货源约23万吨，较上周下降1万吨。
• 港口库存：华东港口库存53.66万吨，较上周下降2.04万吨；华南港口库存10.31万吨，较上周下降0.16万吨。

装置运行与检修

• 国内检修情况：本周国内甲醇生产企业检修损失量约194765吨，环比增加9.0%。涉及产能1794.5万吨，占全国比例的20.2%。
• 主要检修企业：包括新疆天业、赤峰博元、蒲城能源、山西晋丰、山西天溪煤制油、山西利达、山西焦化、山西兰花、晋煤天源、山西五麟、浙江石化、江苏恒盛、晋煤中能、泸天化、川维、达钢、玖源、云南昆钢、云南云维、中海化学、山东兖矿国宏、大庆油田等。
• 国际检修情况：伊朗ZPC装置预计下周恢复用气，其他装置如Kaveh、Marjan等存在检修或停车情况，部分重启时间未定。

生产利润分析

• 煤制甲醇：利润为-460元/吨，维持稳定。
• 天然气制甲醇：利润为375元/吨，较上周下降30元/吨。
• 焦炉气制甲醇：利润为625元/吨，较上周维持稳定。
• MTO装置：利润为-38元/吨，较上周上涨544元/吨，装置负荷为83.00%。
• 甲醛：生产利润为-212元/吨，负荷为14.25%。
• 二甲醚：生产利润为-131元/吨，负荷为23.17%。
• 醋酸：生产利润为2713元/吨，较上周上涨194元/吨，负荷为80.70%。

市场展望

• 内地走势：受下游库存高位和节前排库影响，甲醇价格预计继续偏弱。
• 港口走势：受进口到港缩量及去库影响，港口价格下滑幅度或相对有限，但仍需关注伊朗装置恢复情况。
• 操作建议：短线操作区间为2240-2290，长线多单轻仓持有。

数据来源与免责声明

• 数据来源：金联创。
• 免责声明：本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得使用。内容仅供参考，不构成投资建议。