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大越期货甲醇早报总结（2021-03-24）

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部发布的甲醇早报，主要分析了甲醇市场近期走势、价格、库存、生产利润及装置检修情况，为投资者提供市场动态及操作建议。

主要观点

1. 市场走势：

   • 近期国内甲醇市场整体偏弱，内地春检及内蒙双控政策对供应端造成压力，预计供应继续下滑。
   • 西北地区存在一定支撑，但短期下游接货意愿不足，局部市场或维持弱势。
   • 下周市场行情可能出现差异化，需关注东西部市场传导效应。

2. 价格分析：

   • 甲醇现货价格在3月23日为2345元/吨，较前值上涨20元/吨。
   • 期货收盘价为2350元/吨，较前值上涨8元/吨，基差为-5元/吨，显示盘面升水。
   • 不同地区价格差异显著，如江苏为2345元/吨，内蒙古为1915元/吨，福建为2505元/吨。

3. 库存情况：

   • 截至3月18日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为57.33万吨，较上周下降4.61万吨。
   • 沿海地区可流通货源约23万吨，较上周减少3万吨。
   • 华东港口库存为49.18万吨，较上周下降2.17万吨；华南港口库存为8.15万吨，较上周下降2.44万吨。

4. 盘面与持仓：

   • 甲醇2105合约价格在20日均线下方，走势偏平。
   • 主力持仓多单，多单减少，市场偏多。

5. 价差结构：

   • 基差为-5元/吨，较上周上涨12元/吨。
   • 进口价差为-9元/吨，较上周下跌13元/吨。
   • 江苏-鲁南价差为150元/吨，上涨15元/吨；江苏-内蒙古价差为430元/吨，上涨5元/吨。

6. 生产利润：

   • 煤制甲醇利润为3元/吨，较上周下跌121.75元/吨。
   • 天然气制甲醇利润为345元/吨，较上周下跌55元/吨。
   • 焦炉气制甲醇利润为460元/吨，较上周上涨15元/吨。
   • 甲醛生产利润为1元/吨，较上周下跌93元/吨。
   • 二甲醚生产利润为-46元/吨，较上周下跌79元/吨。
   • 醋酸生产利润为4010元/吨，较上周上涨28元/吨。
   • MTO生产利润为946元/吨，较上周上涨160元/吨。

7. 装置负荷：

   • 全国甲醇装置负荷为73.30%，较上周下降2.15%。
   • 西北地区负荷为83.65%，较上周下降3.22%。
   • 华北地区负荷为65.15%，较上周上涨2.43%。
   • 华中地区负荷为55.31%，较上周下降12.73%。
   • 西南地区负荷为55.31%，较上周下降12.73%。

8. 国际情况：

   • 国际甲醇价格方面，CFR中国主港为293美元/吨，CFR东南亚为363美元/吨，价差为-70元/吨。
   • 伊朗、沙特、美国、阿曼、马来西亚等地部分装置处于检修或停车状态，对国际供应有一定影响。

关键信息

• 短期操作建议：甲醇市场短期偏弱震荡，建议在2300-2380区间操作，长线多单可轻仓持有。
• 供应端影响：内地春检及内蒙双控政策对供应造成压力，西北地区存在支撑。
• 运费与套利：内地价格下滑的同时，到港运费亦有下滑，局部套利窗口或再次打开。
• 下游产品表现：甲醛、二甲醚价格持续下跌，利润下降；醋酸价格稳定，利润小幅上涨；MTO利润回升。

数据总结

总结

本报告指出，甲醇市场短期内受供应端影响，整体偏弱震荡，但西北地区存在支撑，局部套利窗口可能打开。下游产品如甲醛、二甲醚表现疲软，利润下降，而醋酸与MTO利润相对稳定。投资者应关注市场行情传导及装置检修进度，短期操作建议以2300-2380区间为主，长线可轻仓持有多单。