20251125-上海证券-固收_宏观周报_延迟的数据_推迟的降息_4页_366kb

市场表现回顾

过去一周（20251117-20251123），全球股市普遍下跌。美股三大指数和恒生指数分别下跌约2.74%、1.95%左右、-1.91%和-5.09%。A股和多只中国指数也普跌，如全A指数变化-5.13%，A100和沪深300等跌幅在3.88%-3.77%区间。板块风格显示，沪市成长和深市蓝筹、成长板块均下跌，北证50指数跌幅较大。债券类ETF领涨，国债收益率小幅上升，债市整体窄幅波动。黄金内盘下跌，美元走强导致人民币贬值。

分析师观点与展望

分析师预测美联储12月降息概率较高，可能再次转鸽，风险资产价格可能受益。国内A股市场预计震荡走强，建议关注电新、光伏、煤炭等周期行业投资机会。债市方面，债券牛市逻辑未变，但收益率下行幅度有限，预计继续窄幅震荡。黄金价格有望保持强势震荡态势。

主要风险因素

潜在风险包括稳增长政策不及预期、中美贸易摩擦不确定性和地缘冲突不确定性。

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